【油脂】

观点：震荡

USDA3月供需报告下调阿根廷大豆产量800万吨至3300万吨，将美豆出口上调2500万蒲至20.15亿蒲，报告中性偏多。巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新供需报告数据显示，马来西亚2月毛棕榈油产量为125万吨，环比下降9.35%，库存为212万吨，环比下降6.56%，报告中性偏多。马棕将进入增产周期，累库压力增加，关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱，印度取消葵花籽油免税进口配额，一定程度上利好棕榈油需求。

国内方面，受到硅谷银行事件的影响，今日内盘油脂弱势震荡。国内调整疫情防控政策后旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计191.41万吨，环比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为87.53吨，环比增加0.72%，同比增加172.42%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为79.16万吨，环比减少6.52%，同比减少11.2%，低于5年最低值；菜油库存为24.72万吨，环比增加10.80%，同比减少29.47%，库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟，油厂开机率较低，豆油累库受阻，但随着4月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计在区间震荡。

【油料】

观点：银行业危机连爆，豆粕震荡偏弱

隔夜美豆震荡收阴；美国银行业危机连爆，瑞士信贷暴跌再次引发市场恐慌；另NOPA报告二月大豆压榨1.65414亿蒲，不及市场预期的1.6606亿蒲；指标5月开盘1494，最高1500，最低1480，收盘1488.25，跌0.42%；国内夜盘豆粕震荡收跌；巴西丰产带来出口压力，同时4月大豆到港数量预期较大；主力5月开盘3755，最高3763，最低3735，最新3739，跌0.64%；菜粕低开震荡收跌，价格刷新年内低点；供应充足及相关品种走弱盖过水产及替代需求；主力5月开盘3005，最高3012，最低2975，最新2987，跌1.39%；菜油低开大跌；瑞士信贷问题引发的市场恐慌波及油脂，且原油大跌使得生物柴油需求预期暗淡；主力5月开盘8964，最高8983，最低8802，最新8810，跌3.05%；

操作建议：两粕菜油偏空。

【豆一】

期价减仓回调 考验政策支撑

上周国储提价增储信息传闻落地后，豆一期货价格触底回升反弹，但本周期价持续回调，今日2305合约收盘跌至5478，持仓持续下降。本周在美国硅谷银行暴雷带来的宏观面利空打压下，以原油为代表的商品普跌。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，本周国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但粮库门口送粮车队拥堵，凸显现货市场供应压力巨大，市场对中长期价格走势存在担忧。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，豆一期价有望围绕收购价格震荡企稳，但现货供过于求的局面暂时难以改观，建议投资者区间维持区间震荡思路操作。

【花生】

现货购销清淡 期价有止跌迹象

本周国产米现货购销清淡局面持续，产地现货价格维持稳定，进口苏丹精米港口销售价格小幅下跌至10600-10700元/吨区间。本周宏观面利空基本消化完毕，今日花生近月期价继续减仓震荡，2304合约收盘小幅上涨至10580元/吨附近，远月2310合约增仓震荡。3月多头资金大幅减仓引发近月期价超预期回调，显示近月多头接货意愿不强，临近交割月，多头大幅减仓回避交割风险。现货方面，市场购销依然不旺，产地上货量有限，港口进口米到货量偏小，但当前主力油厂基本未入市收购，油料米市场购销清淡，且本周已开收油厂频繁下调收购价格，令市场购销氛围转差，前期市场上涨主要受食品米需求带动；受国内疫情防控政策转向影响，餐饮业复苏迹象明显，支撑花生食品需求环比增加。近期进口花生成本维持高位，但油厂榨利负收益令油厂缺乏采购积极性，今日盘面2304期价较进口米销售价格略低，进口商盘面卖出套保的积极性有限。尽管国内花生中期供需偏紧抑制现货价格下行空间，但短期期价在进口米环比增加预期及交割压力下表现偏弱，且近期宏观利空打压下商品价格整体走弱，建议投资者谨慎操作，可尝试逢低轻仓买入PK2310合约。

【玉米&淀粉】

观点：震荡

国内玉米售粮进度进入后半阶段，卖压渐趋弱；下游采购仍偏谨慎。稻谷拍卖额外补充，关注后续情况。俄乌局势不定，协议允许乌粮出口。美农调增美玉米库存，再次调减阿根廷玉米产量，维持巴西玉米产量，美玉米大幅回落。能源跌势也不利美玉米价格。进口成本大幅回落或推升国内进口预期。国内需求上，生猪养殖持续亏损，存栏居高位，近期非洲猪瘟扰动；禽类盈利下补栏需求或增；饲料需求预计偏强。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡收窄。

【棉花&棉纱】

观点：震荡，关注政策面积和宏观面

据中国棉花协会发布的全国棉花收购加工周报，截至2023年3月12日，全国皮棉累计加工量607.28万吨，较前一周增加11.32万吨，同比增长12.4%。昨日郑棉主力05合约低开低走，小幅减仓缩量上行，全天涨15元/吨后报收于14275元/吨。供应方面，本年度产量增加，供给充足，主力合约压力凸显；下游订单多在3月底，少部分4月上旬，对棉价有一丁点的支撑。目前暂无实质性利多，在宏观环境不稳定的情况下预计近期呈区间下沿偏弱震荡走势，后期关注新棉种植、直补政策以及宏观方面。

国家棉花市场监测系统调查结果显示，3月初，被抽样调查企业纱产销率为104.2%，环比下降2.7个百分点；布的产销率为101.3%，环比下降0.8个百分点纯棉纱市场整体成交一般，仅个别品种成交较好；纱厂开机高位，下游订单的持续性不足，价格弱稳。纺企产成品库存略有增加不过依然处于较低位置。整体来看，预计纱价近期弱稳。

【生猪】

观点：宽幅震荡

近日有传非瘟愈演愈烈，给予市场新的做多题材。2月下旬一号文件中提及“抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控和重点人兽共患病源头防控”后，地方省份发布春季非瘟防控攻坚工作，属于“常规操作”，不能以此认为当前疫情严重。以往每年冬季华东、华北和东北通常都会有猪病发生，西南和华南则相对稳定，从春节后小体重猪源抛售增加、保育料和育肥料环比下滑以及草根调研的反馈情况看，局部地区猪病确实同比增加且还处于持续发病期，但致死率整体偏低，养殖场处理还以拔牙为主，严重清场的占少数。经历4年多的洗礼，幸存的养殖单位对疫病的防控能力显著增强，非瘟再度失控可能性较低，就当前得到的消息，局部地区产能受损情形不能推断为本年非瘟蔓延难控，后期雨季南方猪病如何演绎，有待继续观察。

【鸡蛋】

观点：稳中偏强

全国现货鸡蛋稳中有涨，其中主产区现货均价4.84元/斤，涨0.06元/斤，销区均价5.01元/斤，涨0.02元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车16辆，东莞到车37辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水305元/500kg。

鸡蛋终端需求尚可，下游经销商拿货积极性有所提升，销区到货量小幅增加，而产区货源相对稳定，养殖单位平稳出货，各环节库存略有下滑，市场余货不多；目前春季补栏高峰渐过，养殖户补栏进度放缓，种鸡企业排苗速度不快，种蛋利用率维持在80%以上水平，同时，由于产区普遍的惜淘行为，淘鸡供应偏少导致价格上升，屠宰企业采购意愿不高，预计短期出栏量难有大增量，延淘仍是主流状态，随着库存压力清除，蛋价底部支撑较强，等待清明需求拉动。

【白糖】

观点：震荡偏弱

国际方面，市场关于硅谷银行破产引发市场对金融危机的担忧，原油价格大幅下跌带动原糖在内的大宗商商品走弱，印度和中国减产的前景下对原糖价格仍然形成支撑，但近期市场预期印度会增加供应。国内方面，根据最近的现货报价看，广西南宁站台价格6240元/吨，报价下调30元/吨；新疆仓库报价6230-6250元/吨，报价下调30元/吨；柳州中间商站台报价6270元/吨，报价下调20不变；广州中间商报价6310-6450元/吨，报价下调45元/吨。原糖价格支撑减弱，5月合约多单减少，白糖现货市场价格下调。但广西干旱，导致甘蔗减产预期得到兑现，长期有支撑，短期郑糖震荡偏弱。

【苹果】

观点：震荡趋稳

近期苹果产地客商包装发货略有增加，整体行情维持稳定。山东地区冷库和存储商出货积极性提高，果农惜售情绪比较高。陕西地区总行情稳定，多数货主惜售情绪比较高，成交少，客商包装自存货或者前期采购货源，现采现发的比较少。甘肃地区果农要价强硬，冷库多以客商发自存货为主。广东市场到车量较为稳定，市场成交一般，日内到车销货存在一定压力。整体看，近几日市场需求略有增加，多数地区好货成交价格微幅上涨。预计短期内苹果价格稳定运行为主，交易重心逐步专向客商货，关注清明备货时间及情况。

【红枣】

观点：偏弱

新疆产区原料货源剩余不多，成品货源客商采购积极性不高，走货不快；销区市场货源供应充足，客商按需采购为主，走货速度一般。阿克苏产区所剩原料货源不多，按需挑拣采购，当前成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤；沧州市场出摊商户较多，卖货心态积极，走货一般，当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右；新郑市场红枣货源供应充足，各卖家出货心态平稳，当前一级 灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。

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