【油脂】震荡

USDA3月供需报告下调阿根廷大豆产量800万吨至3300万吨，将美豆出口上调2500万蒲至20.15亿蒲，报告中性偏多。巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新供需报告数据显示，马来西亚2月毛棕榈油产量为125万吨，环比下降9.35%，库存为212万吨，环比下降6.56%，报告中性偏多。马棕将进入增产周期，累库压力增加，关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱，印度取消葵花籽油免税进口配额，一定程度上利好棕榈油需求。国内方面，受到瑞士信贷及硅谷银行事件的影响，今日内盘油脂震荡偏弱。国内调整疫情防控政策后旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计191.41万吨，环比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为87.53吨，环比增加0.72%，同比增加172.42%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为79.16万吨，环比减少6.52%，同比减少11.2%，低于5年最低值；菜油库存为24.72万吨，环比增加10.80%，同比减少29.47%，库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟，油厂开机率较低，豆油累库受阻，但随着4月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计在区间震荡。
【油料】市场氛围偏空，豆粕受累补跌

上周五美豆大幅收跌；美国硅谷银行事件影响消退，但商品市场氛围依然偏空。南美巴西大豆止上周五收割率63.1%，低于上年同期的71.68%；指标5月开盘1492.5，最高1498，最低1470，收盘1476，跌0.97%；国内夜盘豆粕低开低走；现货持续低迷，成交清淡，且巴西进口大豆升贴水连续下滑，使得成本支撑下移；主力5月开盘3700，最高3703，最低3663，最新3668，跌1.66%；菜粕低开增仓收跌；供应充足并豆粕趋弱影响；主力5月开盘2975，最高2977，最低2945，最新2952，跌1.5%；菜油小幅高开震荡；短期空头平仓提供短周期支撑，但供应充裕并原油大跌限制反弹；主力5月开盘8810，最高8864，最低8723，最新8836，涨0.70%；操作建议：两粕菜油偏空。
【豆一】

政策支撑有限 豆一震荡偏弱

上周国储提价增储信息传闻落地后，豆一期货价格触底回升反弹，但市场反馈收储库点偏少，粮库门口送粮车队拥堵，凸显政策收储不足以消化现货市场的供应压力，上周期价持续减仓回调，周五2305合约收盘跌至5450下方，持仓大幅下降。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，本周国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但收储库点有限，预计收储数量整体有限，市场对4月底收储完毕后的中长期价格走势存在担忧。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，但收储量暂时有限，现货供过于求的局面暂时难以改观，豆一期价有望围绕收购价格偏弱震荡，建议投资者区间维持区间震荡思路操作。

【花生】宏观面压力缓解 期价企稳反弹

周末国产米现货购销清淡局面持续，产地现货价格维持弱势稳定，进口苏丹精米港口销售价格小幅下跌至10400-10600元/吨区间。周末宏观面利空明显缓解，外盘商品期价止跌反弹，上周五开始花生期价料止跌反弹，多头资金重回市场，主力2310合约持仓明显增加。3月多头资金大幅减仓引发近月期价超预期回调，近月多头接货意愿不强，临近交割月，多头大幅减仓回避交割风险。现货方面，节后市场购销依然不旺，产地上货量有限，港口进口米到货量偏小，但当前主力油厂基本未入市收购，油料米市场购销清淡，且本周已开收油厂频繁下调收购价格，因此前期市场上涨主要受食品米需求带动；受国内疫情防控政策转向影响，餐饮业复苏迹象明显，支撑花生食品需求环比增加。近期进口花生成本维持高位，但相关油粕价格持续下行，油厂榨利亏损扩大令其缺乏采购积极性，今日盘面全部合约期价均低于进口米销售价格，进口商盘面卖出套保的积极性有限，但系统性风险面前，产业资金套保空单将会增加。尽管国内花生中期供需偏紧抑制现货价格下行空间，但短期期价在进口米环比增加预期及交割压力下表现偏弱，且近期宏观利空打压下期价存在超跌，在周末宏观面利空缓解的情况下，建议投资者谨慎乐观，或可轻仓参与反弹。

【玉米&淀粉】震荡

国内玉米售粮进度近尾声，市场惜售挺价心理强。稻谷拍卖额外补充，关注后续情况。俄乌局势不定，协议允许乌粮出口。美农调增美玉米库存，再次调减阿根廷玉米产量，维持巴西玉米产量，美玉米调整。能源跌势也不利美玉米价格。进口成本大幅回落或推升国内进口预期。国内需求上，生猪养殖持续亏损，存栏居高位，近期非洲猪瘟扰动；禽类盈利下补栏需求或增。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡收窄。
【棉花&棉纱】宏观主导，不宜过分看空；关注政策面积及宏观

截至3月9日当周，2022/23美陆地棉周度签约5.12万吨，周增97%，较前四周平均水平降3%，其中越南签约2.73万吨，中国签约0.81万吨；截止到3月14日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数是115，同比低91，环比上周增2；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为200，同比低108，环比上周增6。今日郑棉主力低开低走，盘中窄幅震荡，全天跌125元/吨，日K线呈带下影线的小阳线。供应方面，本年度产量增加，供给充足，主力合约压力凸显；下游订单多在3月底，少部分4月上旬，对棉价有一定的支撑。目前暂无实质性利多，在宏观环境不稳定的情况下预计近期呈偏弱震荡走势，后期关注新棉种植、直补政策以及宏观方面。郑棉走跌，纯棉纱市场成交走弱，市场心态谨慎，下游多观望为主；价格小幅阴跌，部分纺企优惠出货。开机方面，纱厂和布厂均处于高位，但纱厂产成品继续累库，若订单后续乏力，开机率有回落概率。整体来看，预计纱价近期弱势。
【生猪】低位调整

猪价下跌后部分散户压栏意愿松动，大体重猪源出栏增加，屠宰企业收购难度减小，加之终端对高价白条接受度不高导致鲜销市场走货相对乏力、屠宰端利润不佳因素制约，短期市场呈供强需弱状态，行情偏弱。短时猪价下方支撑在于养殖单位的挺价和二次育肥的伺机入场行为，现货在14.5-15元/kg区间存在较强支撑；而近期市场对猪病严重程度判断存在一定分歧，是真是伪有待验证，就当前能繁存栏和集团场扩大态势看，疫情若不扩散，产能基本稳定，远月猪价上涨存在难度。
【鸡蛋】续涨无力

清明备货临近一定程度提振终端贸易商信心，近期销区到货量环比小幅增加，但高价蛋对需求抑制作用也愈发明显，市场走货略显乏力，各环节库存均有上升；当前的蛋鸡养殖利润处于近5年同期高位，因此即便老鸡价格表现强势，养殖单位仍不愿出栏，市场延淘仍是主流，当前淘汰日龄维持在525天左右水平，且春季雏鸡补栏情况偏好，随着产区新开产蛋稳步增多，供应端压力缓慢增加，蛋价续涨无力。
【白糖】窄幅震荡

国际上供白糖需基本面没有实质性影响的信号出现，印度和中国减产的前景下对原糖价格仍然形成支撑，巴西如果天气原因容许预计3月将会陆续开榨，短期需要关注宏观行情走势以及各国压榨情况。国内方面，在郑交所上周二为控制市场风险，提高郑糖05合约保证金后，获利多头开始主动离场，大幅减仓的推动下，糖价开始走弱，上周三新保证金政策实施后，郑糖继续快速下行。目前国内的基本面变化不大的，供应还处于偏紧行情，盘面的波动还是在于资金大规模的进出以及宏观市场波动，导致糖价大幅波动。在恐慌情绪缓解后，糖价将会根据基本面走势来波动，短期白糖窄幅震荡。
【苹果】震荡趋稳

近两日产地整体成交价格基本维持稳定，客商采购积极性尚可，整体发货量比前几日稍有增加。果农多数惜售情绪较高。批发市场到货比前几日增加，其他水果价格偏高，苹果销售速度良好，优质好货销量良好，一般质量货源成交不旺。陕西地区总行情稳定，多数货主惜售情绪比较高，成交少，客商包装自存货或者前期采购货源，现采现发的比较少。甘肃地区果农要价强硬，冷库多以客商发自存货为主。广东市场到车量较为稳定，市场走货速度有所提高。销区受清明节日效果提振不明显，预计短期内苹果价格稳定运行为主，关注清明备货时间及情况。
【红枣】偏弱

新疆产区行情变化不大，各卖家要价比较坚持但采购客商拿货积极性一般；销区市场各持货商卖货心态积极，拿货客商按需采购为主，交易以质论价。阿克苏产区所剩原料货源不多，按需挑拣采购，当前成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤；沧州市场出摊商户较多，卖货心态积极，走货一般，当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右；新郑市场红枣货源供应充足，各卖家出货心态平稳，当前一级 灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。

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