【油脂】

震荡

USDA3月供需报告下调阿根廷大豆产量800万吨至3300万吨，将美豆出口上调2500万蒲至20.15亿蒲，报告中性偏多。巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新供需报告数据显示，马来西亚2月毛棕榈油产量为125万吨，环比下降9.35%，库存为212万吨，环比下降6.56%，报告中性偏多。马棕将进入增产周期，累库压力增加，关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱，印度取消葵花籽油免税进口配额，一定程度上利好棕榈油需求。国内方面，受到瑞士信贷及硅谷银行事件的影响，内盘油脂震荡偏弱。国内调整疫情防控政策后旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计191.41万吨，环比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为87.53吨，环比增加0.72%，同比增加172.42%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为79.16万吨，环比减少6.52%，同比减少11.2%，低于5年最低值；菜油库存为24.72万吨，环比增加10.80%，同比减少29.47%，库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟，油厂开机率较低，豆油累库受阻，但随着4月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计在区间震荡。
【油料】股市原油反弹，豆粕低开小幅收阳隔夜美豆收涨，之前触及三个月低点；瑞士信贷问题纾缓，股市及原油市场随之反弹；另据USDA，止3月16日当周，美豆出口检验71.66万吨，位于市场预期的35-80万吨的高端；指标5月开盘1473，最高1487.75，最低1462，收盘1484.5，涨0.58%；国内夜盘豆粕低开高走小幅收阳；海关数据显示中国二月进口大豆704.15万吨，同比大增38.4%，另由于豆粕价格持续下滑，油厂压榨亏损，四月大豆到港或大幅低于之前预期；主力5月开盘3610，最高3645，最低3594，最新3636，跌0.47%；菜粕低开震荡收小阳线；豆粕的连续下跌使得本身供应充足的菜粕更为疲弱；主力5月开盘2910，最高2922，最低2885，最新2917，跌0.85%；菜油小幅增仓收跌；中国1-2月菜油进口31万吨，同比增加53.2%，延续月度增势；主力5月开盘8804，最高8833，最低8727，最新8756，跌0.55%；操作建议：两粕菜油偏空。
【豆一】

政策支撑有限 豆一震荡偏弱

国储提价增储信息传闻落地后，豆一期货价格触底回升反弹，但市场反馈收储库点偏少，粮库门口送粮车队拥堵，凸显政策收储不足以消化现货市场的供应压力，上周期价持续减仓回调，昨日2305合约冲高回落，收盘持平在5450附近，持仓继续下降。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但收储库点有限且市场预计收储数量整体有限，无法消化供应增量，市场对4月底收储完毕后的中长期价格走势存在担忧。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，但收储量暂时有限，现货供过于求的局面暂时难以改观，豆一近月期价有望围绕收购价格偏弱震荡，远月期价依然承压，建议投资者进行正套套利操作。
【花生】期价增仓下行 关注宏观面动态周末国产米现货购销清淡局面持续，产地现货价格维持弱势稳定，进口苏丹精米港口销售价格小幅下跌至10400-10600元/吨区间。昨日宏观面利空继续发酵，花生期价低开低走，主力2310合约期价领跌，持仓明显增加。3月多头资金大幅减仓引发期价超预期回调，近月多头接货意愿不强，临近交割月多头大幅减仓回避交割风险。现货方面，节后市场购销依然不旺，产地上货量有限，当前主力油厂基本未入市收购，油料米市场购销清淡，昨日已开收油厂继续下调收购价格，市场寒意凛然；受国内疫情防控政策转向影响，餐饮业复苏迹象明显，花生食品需求缓慢增加。近期进口花生成本维持高位，但相关油粕价格持续下行，油厂榨利亏损扩大令其缺乏采购积极性，今日盘面全部合约期价均低于进口米销售价格，进口商盘面卖出套保的积极性有限，但系统性风险面前，资金避险情绪升温令价格持续下行。尽管国内花生中期供需偏紧抑制现货价格下行空间，但短期期价在进口米环比增加预期及交割压力下表现偏弱，且近期宏观利空打压下商品整体价格承压，建议投资者暂时观望，关注宏观面利空能否出尽。

【玉米&淀粉】震荡国内玉米售粮进度近尾声，市场惜售挺价心理强，企业低库存下或迎建库。稻谷拍卖额外补充，关注后续情况。俄乌局势不定，协议允许乌粮出口。美农调增美玉米库存，再次调减阿根廷玉米产量，维持巴西玉米产量，美玉米调整。能源跌势不利美玉米价格。进口成本大幅回落推升国内进口预期。国内需求上，生猪养殖持续亏损，存栏居高位，近期非洲猪瘟扰动；禽类盈利下补栏需求或增。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡收窄。
【棉花&棉纱】宏观主导，不宜过分看空据AGM公布的数据统计显示，截至2023年3月19日当周，印度棉花周度上市量6.81万吨，环比上一周减少0.93万吨；印度2022/23年度的棉花累计上市量约278.72万吨，较三年均值累计减少约164.01万吨。宏观方面瑞士央行支持瑞银30亿瑞郎收购瑞信，中国央行周五全面降准0.25个百分点。整体来看宏观方面银行危机仍未解除。供应方面，本年度产量增加，供给充足，主力合约压力凸显；下游订单多在3月底，少部分4月上旬，对棉价有一定的支撑。目前暂无实质性利多，在宏观环境不稳定的情况下预计近期呈偏弱震荡走势，不宜过分看空。后期关注新棉种植、直补政策以及宏观方面。郑棉走跌，纯棉纱市场成交走弱，市场心态谨慎，下游多观望为主；价格小幅阴跌，部分纺企优惠出货。开机方面，纱厂和布厂均处于高位，但纱厂产成品继续累库，若订单后续乏力，开机率有回落概率。整体来看，预计纱价近期弱势。
【生猪】窄幅震荡猪价下跌后部分散户压栏意愿松动，大体重猪源出栏增加，屠宰企业收购难度减小，加之终端对高价白条接受度不高导致鲜销市场走货相对乏力、屠宰端利润不佳因素制约，短期市场呈供强需弱状态，行情偏弱。短时猪价下方支撑在于养殖单位的挺价和二次育肥的伺机入场行为，现货在14.5-15元/kg区间存在较强支撑；而近期市场对猪病严重程度判断存在一定分歧，是真是伪有待验证，就当前能繁存栏和集团场扩大态势看，疫情若不扩散，产能基本稳定，远月猪价上涨存在难度。
【鸡蛋】偏弱清明备货临近一定程度提振终端贸易商信心，近期销区到货量环比小幅增加，但高价蛋对需求抑制作用也愈发明显，市场走货略显乏力，各环节库存均有上升；当前的蛋鸡养殖利润处于近5年同期高位，因此即便老鸡价格表现强势，养殖单位仍不愿出栏，市场延淘仍是主流，当前淘汰日龄维持在525天左右水平，且春季雏鸡补栏情况偏好，随着产区新开产蛋稳步增多，供应端压力缓慢增加，蛋价续涨无力。
【白糖】窄幅震荡印度糖协称，本年度以来印度糖产量为2820万吨，较上年同期下降1%。国际上供白糖供需基本面没有实质性影响的信号出现，印度和中国减产的前景下对原糖价格仍然形成支撑，巴西新榨季即将开始，目前市场上还是处于供需错配阶段。短期需要关注宏观行情走势以及各国压榨情况。国内方面，根据沐甜数据不完全统计，广西目前还有1-2家糖厂收榨，本月底或将结束榨季生产工作，那么截止到本月10号全区入榨甘蔗量不到4100万吨，2月底为3970万吨，最终糖产量增幅或有限。2023年1-2月进口数据即将公示，预计较去年同期的82万吨减少15-20万吨。总体来说，国内是广西预计将会超预期减产，进口糖数量有同比减少，供应还处于偏紧行情，但近期宏观市场大幅度波动，情绪蔓延，导致糖价大幅波动。可能在金融市场风波情绪缓解后，糖价将会根据基本面走势来波动，短期白糖窄幅震荡。
【苹果】趋稳近期苹果整体产地主流行情变动不大，客商采购积极性尚可，冷库整体出货速度比之前稍有增加。产地主流成交价格基本维持稳定，未有太大变化。西北产区客商采购相对谨慎，货主惜售情绪比较高，报价偏高，实际成交不多。市场供应总体比较充足，客商采购偏谨慎。本周为清明节前备货关键节点，市场需求提高，但部分存储商惜售情绪仍较强，对价格形成支撑。批发市场整体行情良好，近几日市场到货总体量比之前多，每日高低起伏。主流批发价格稳定，随着气温回升和清明节临近，市场苹果整体销售速度比之前快，预计近期苹果整体行情平稳，可能受到清明节日备货需求提振，稳中趋强。
【红枣】偏弱销区市场主流行情变化不大，交易基本以质论价，走货速度一般；新疆产区各卖家手中剩余货源量不等，整体卖货心态尚可，实际成交以质论价。阿克苏产区所剩原料货源不多，按需挑拣采购，当前成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤；沧州市场出摊商户较多，卖货心态积极，走货一般，当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右；新郑市场红枣货源供应充足，各卖家出货心态平稳，当前一级 灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。

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