【油脂】震荡偏弱

美联储将关键利率提高25个基点。今日植物油整体仍震荡下跌，马棕油领跌。USDA3月供需报告下调阿根廷大豆产量800万吨至3300万吨，将美豆出口上调2500万蒲至20.15亿蒲，报告中性偏多。巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新供需报告数据显示，马来西亚2月毛棕榈油产量为125万吨，环比下降9.35%，库存为212万吨，环比下降6.56%，报告中性偏多。马棕将进入增产周期，累库压力增加，关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱。国内方面，受到宏观因素影响，内盘油脂震荡下行。国内调整疫情防控政策后旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计191.41万吨，环比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为87.53吨，环比增加0.72%，同比增加172.42%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为79.16万吨，环比减少6.52%，同比减少11.2%，低于5年最低值；菜油库存为24.72万吨，环比增加10.80%，同比减少29.47%，库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟，油厂开机率较低，豆油累库受阻，但随着4月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计震荡偏弱。
【油料】美豆修正乐观预期，豆粕弱势下滑

隔夜美豆大幅收跌，修正此前乐观预期；USDA一周出口销售报告显示止3月16日当周，大豆出口销售15.25万吨，环比下降77%，且不及此前预期的净增40-90万吨；指标5月开盘1450，最高1454.25，最低1415.25，收盘1417.5，跌2.14%；国内夜盘豆粕低开低走增仓收跌；需求疲软、现货连续下滑、外围回落等利空影响；主力5月开盘3554，最高3554，最低3496，最新3499，跌1.69%；菜粕低开收跌刷新低点；进口菜籽供应充足预期且替代品豆粕棉粕连续下滑主导；主力5月开盘2812，最高2819，最低2772，最新2776，跌2.05%；菜油低开收跌，跌势不止；基本面利空叠加加息周期下的货币收紧作用；主力5月开盘8284，最高8294，最低8166，最新8192，跌2.93%；操作建议：两粕菜油偏空。
【豆一】政策支撑有限 豆一震荡走弱

国储提价增储信息传闻落地后，豆一期货价格触底回升反弹，但市场反馈收储库点偏少，粮库门口送粮车队拥堵，凸显政策收储不足以消化现货市场的供应压力，期价持续减仓回调，昨日2305合约震荡走低，收盘价在5464，持仓小幅下降，远月期价增仓反弹。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但收储库点有限且市场预计收储数量整体有限，无法消化供应增量，市场对4月底收储完毕后的中长期价格走势存在担忧。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，但收储量暂时有限，现货供过于求的局面暂时难以改观，豆一近月期价有望围绕收购价格偏弱震荡，中期价格预期悲观令远月期价依然承压，建议投资者进行正套套利操作。
【花生】油粕价格大跌 期价持续承压

本周内外盘油粕价格持续大幅下跌，带动花生期价重心下移，近月2304合约表现抗跌，但远月期价重心大幅下移。本周国产米现货购销清淡局面持续，油厂继续大幅下调收购价格，产地现货价格小幅下调，进口苏丹精米港口销售价格小幅下跌至10300-10400元/吨区间。昨日主力2310合约期价继续下跌，收盘价在10120附近，持仓增加。现货方面，产地上货量有限，当前主力油厂基本未入市收购，油料米市场购销清淡，今日已开收油厂继续下调收购价格，显示油厂收购积极性下降；受国内疫情防控政策转向影响，餐饮业复苏迹象明显，花生食品需求缓慢增加，是支撑年后现货价格走强的主要因素。近期进口花生成本维持高位运行，但相关油粕价格持续下行，油厂榨利亏损扩大令油用需求下降，今日盘面全部合约期价均低于进口米销售价格，进口商盘面卖出套保的积极性有限，近月2304合约临近交割，仓单成本明显高于期价，令近月期价获得支撑。受到偏空宏观面和油脂偏空基本面的双重影响，远月期价分歧持续加大，期价增仓下行，建议投资者偏空操作思路。
【玉米&淀粉】震荡

国内玉米售粮进度近尾声，市场惜售挺价心理强，企业低库存下或迎建库。稻谷拍卖额外补充，关注后续情况。俄乌局势不定，协议允许乌粮出口。美农调增美玉米库存，再次调减阿根廷玉米产量，维持巴西玉米产量，美玉米调整。能源跌势不利美玉米价格。进口成本大幅回落，国内2月进口玉米同比飙升60%。国内需求上，生猪养殖持续亏损，存栏居高位，非洲猪瘟扰动；禽类盈利下补栏需求或增。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡。
【棉花&棉纱】缺乏实质性利多，偏弱震荡

美联储如期加息25个基点，决议声明暗示可能很快结束加息行动；鲍威尔发布会期间重申通胀仍太高、强调还要继续加息。国内棉产业链市场近期在宏观风险下观望心态较强，棉花现货交投冷清，内销订单增量较少、外需低迷，仅有少部分家纺订单在5月初。供给方面，本年度产量增加，供给充足，尤其是5月合约压力较大。目前暂无实质性利多，预计近期呈偏弱震荡走势。纯棉纱市场成交情况无明显变化，下游来看家纺市场订单尚可持续，但服装市场后续订单不足，清明后市场走淡是大概率事件；纺企及下游谨慎情绪上升，纺企出货为主，适当让价，棉纱成交重心小幅下降。开机方面，纱厂和布厂均处于高位，但纱厂产成品继续累库，若订单后续乏力，开机率有回落概率。整体来看，预计纱价近期弱势。
【生猪】窄幅震荡

期货端：5月合约收盘15870，跌25；7月合约收盘16880，跌30；9月合约收盘18400，涨240。现货端：全国22省市生猪均价15.02元/kg，跌0.06元/kg，其中辽宁14.8元/kg，河南15.13元/kg，四川14.9元/kg，广东15.8元/kg；全国日均屠宰量134460头；环比减0.28%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水740元/吨。2月份入场的二次育肥群体开始陆续出栏，散户压栏动作不多，市场交易体重上升，短时猪价上方仍存较大压力，近期屠企收购难度减小，压价意向较为明显。猪价下方支撑在于养殖单位的挺价和二次育肥的伺机入场行为，现货在14.5-15元/kg区间存在较强支撑，4月以后消费回暖预期，有望缓慢上行。
【鸡蛋】偏弱

期货端：4月合约收盘4355，跌91；5月合约收盘4270，跌86；6月合约收盘4019，跌77。现货端：3月23日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.88元/斤，昨日4.94元/斤，跌0.06元/斤；销区均价5.03元/斤，昨日5.07元/斤，跌0.03元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车16辆，东莞到车33辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水630元/500kg。养殖利润较好，多数养户仍以惜淘为主，随着新增产能大于淘汰产能，存栏上升预期较强。终端市场对高价蛋消化能力一般，且近期南方多雨，鸡蛋及包装物有发霉损坏现象，清明虽近，下游贸易商购销却偏谨慎，基本以随采随销为主，市场走货速度一般。存栏回升预期需求拉力不足，市场对上半年蛋价持偏悲观态度，盘面大致呈back结构。
【白糖】窄幅震荡

3月整体看，国内外糖价均处于上涨趋势，但国际糖价基本面较强，巴西新榨季尚未开始，印度和泰国两大食糖主产国的减产预期，导致市场对短期供应紧张的担忧，ICE原糖期货主力合约涨至近六年高点21.33美分/磅。近期宏观因素导致的市场波动渐缓，原糖因供需错配偏强走势。与此同时人民币汇率贬值，进口糖成本进一步提升。由于国际糖价涨幅相对较大，3月以来白糖内外价差逐步收窄。国内白糖市场虽然跟涨外盘，但受制于现阶段需求不旺，价格涨幅不及外盘，总体来说，国内广西预计将会超预期减产，进口尚未得到补充前，供应还处于偏紧行情，但近期下游需求疲软，短期白糖窄幅震荡。
【苹果】稳健

近日山东产地客商包装发货情况良好，冷库包装的客人与之前相比有所增加。目前客商在蓬莱地区采购的比较多，当地出货速度较快，由于其他产区，价格有继续偏硬迹象。西北产区报价比较高，贸易商采购量有限，个别成交在高价，多数发货根据市场需求，按需发货。甘肃地区前期客商炒的货源，近日在产地出货的积极性比较高。整体看，苹果主流批发价格稳定，随着气温回升和清明节临近，市场苹果整体销售速度比之前快，预计近期苹果整体行情平稳，可能受到清明节日备货需求提振，震荡走势。
【红枣】偏弱

销区市场主流行情变化不大，交易基本以质论价，走货速度一般；新疆产区各卖家手中剩余货源量不等，整体卖货心态尚可，实际成交以质论价。阿克苏产区所剩原料货源不多，按需挑拣采购，当前成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤；沧州市场出摊商户较多，卖货心态积极，走货一般，当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右；新郑市场红枣货源供应充足，各卖家出货心态平稳，当前一级 灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。

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