【油脂】

震荡

美联储将关键利率提高25个基点。植物油整体震荡，有止跌迹象。USDA3月供需报告下调阿根廷大豆产量800万吨至3300万吨，将美豆出口上调2500万蒲至20.15亿蒲，报告中性偏多。巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新供需报告数据显示，马来西亚2月毛棕榈油产量为125万吨，环比下降9.35%，库存为212万吨，环比下降6.56%，报告中性偏多。马棕将进入增产周期，累库压力增加，关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱。国内方面，内盘油脂止跌。国内调整疫情防控政策后旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计191.41万吨，环比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为87.53吨，环比增加0.72%，同比增加172.42%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为79.16万吨，环比减少6.52%，同比减少11.2%，低于5年最低值；菜油库存为24.72万吨，环比增加10.80%，同比减少29.47%，库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟，油厂开机率较低，豆油累库受阻，但随着4月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计震荡偏弱。
【油料】空头获利平仓，豆粕反弹

上周五美豆低开探低收涨，受周边小麦玉米市场空头平仓气氛带动；另止上周末，巴西大豆收割70.89%，上年同期77.09%；阿根廷大豆优良率2%，上年29%；指标5月开盘1419.5，最高1432，最低1405，收盘1429.5，涨0.70%；国内夜盘豆粕小幅反弹收阳；空头获利平仓驱使；基本面供应充足利空，但阿根廷减产及生物柴油需求或限制跌幅；主力5月开盘3489，最高3539，最低3484，最新3509，涨0.46%；菜粕低开高走小幅收阳；基本面还是世界油菜籽增产、菜籽进口增加和压榨开工率较高等利空为主；主力5月开盘2759，最高2808，最低2758，最新2786，涨0.43%；菜油高开反弹；连跌后空头获利离场；不过转弱的基本面限制反弹强度，后市多关注相关油脂特别是棕榈油的拉动；主力5月开盘8248，最高8446，最低8216，最新8364，涨1.73%；操作建议：两粕菜油关注。
【豆一】

政策或加码 豆一窄幅震荡

上周国储收储大豆数量增加的传闻出现，令豆一期价窄幅震荡，表现较豆二明显抗跌。国储提价增储信息传闻落地后，豆一期货价格触底回升反弹，但市场反馈收储库点偏少，粮库门口送粮车队拥堵，凸显政策收储不足以消化现货市场的供应压力，始期价持续减仓回调，上周五2305合约震荡走低，收盘价在5464，持仓小幅下降，远月期价增仓反弹。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但收储库点有限且市场预计收储数量整体有限，无法消化供应增量，市场对4月底收储完毕后的中长期价格走势存在担忧。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，但收储量暂时有限，数量增加传闻落实，市场对现货供过于求的担忧有所缓解，豆一近月期价或继续偏弱震荡，中期价格预期悲观令远月期价依然承压，建议投资者进行正套套利操作。
【花生】现货购销回暖 期价触底反弹

周末产区商品米现货价格出现上涨，局部有100-200元/吨的涨幅，现货购销有回暖迹象。上周内外盘油脂油料价格均大幅下跌，令花生期价承压跟跌，国产米现货购销清淡局面持续，油厂继续大幅下调收购价格，产地现货价格小幅下调，进口苏丹精米港口销售价格小幅下跌至10400-10500元/吨区间。上周五主力2310合约期价触底反弹，收盘价在10200附近，持仓略增。现货方面，产地上货量有限，当前主力油厂基本未入市收购，油料米市场购销清淡，今日已开收油厂继续下调收购价格，显示油厂收购积极性下降；受国内疫情防控政策转向影响，餐饮业复苏迹象明显，花生食品需求缓慢增加，是支撑年后现货价格走强的主要因素。近期进口花生成本维持高位运行，但相关油粕价格持续下行，油厂榨利亏损扩大令油用需求下降，今日盘面全部合约期价继续低于进口米销售价格，进口商盘面卖出套保的积极性有限，近月2304合约临近交割，仓单成本明显高于期价，令近月期价获得支撑。受到偏空宏观面和油脂偏空基本面的双重影响，远月期价分歧持续加大，持仓持续增加，但清明节即将来临，食用米市场需求料增加，期现货市场价格或受到需求提振，期价超跌后或有一定的反弹空间，建议投资者轻仓参与反弹。

【玉米&淀粉】震荡

国内玉米售粮进度近尾声，市场惜售挺价心理强，企业低库存下或迎建库。稻谷拍卖额外补充，关注后续情况。俄乌局势不定，协议允许乌粮出口。美农调增美玉米库存，再次调减阿根廷玉米产量，维持巴西玉米产量，美玉米调整。能源跌势不利美玉米价格。进口成本大幅回落，国内2月进口玉米同比飙升60%。国内需求上，生猪养殖持续亏损，存栏居高位，非洲猪瘟扰动；禽类盈利下补栏需求或增。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡。
【棉花&棉纱】偏弱震荡，关注政策

德银重挫打击市场信心，ICE美棉继续走跌。截至3月16日当周，2022/23美陆地棉周度签约7.04万吨，周增38%，较前四周平均水平增33%，其中越南签约2.61万吨，中国签约2.18万吨；截止到3月21日，美棉主产区（92.8%）的干旱程度和覆盖率指数117，同比低76，环比上周增2；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为203，同比低99，环比上周增3。国内棉产业链市场近期在宏观风险下观望心态较强，棉花现货交投冷清，内销订单增量较少、外需低迷，仅有少部分家纺订单在5月初。供给方面，本年度产量增加，供给充足，尤其是5月合约压力较大。目前暂无实质性利多，预计近期呈偏弱震荡走势。纯棉纱市场成交情况无明显变化，下游来看家纺市场订单尚可持续，但服装市场后续订单不足，清明后市场走淡是大概率事件；纺企及下游谨慎情绪上升，纺企出货为主，适当让价，棉纱成交重心小幅下降。开机方面，纱厂和布厂均处于高位，但纱厂产成品继续累库，若订单后续乏力，开机率有回落概率。整体来看，预计纱价近期弱势。
【生猪】

窄幅震荡

农村部能繁存栏连续2月环比下滑，过剩产能正缓慢挤出，近期市场猪源供应相对宽松，由于终端缺乏利好拉动，养殖场惜售情绪减弱，且受前期压栏影响，3月份整体出栏体重呈上升态势，当前市场交易均重122-123kg左右，高于去年同期水平；补栏方面，随着行情走货，业内看涨情绪消退，仔猪成交热度下滑，预计短期难有好转。目前猪价窄幅波动，供需双方僵持，清明假期虽然对终端需求有一定刺激，但力度恐有不足，且4月二育群体出栏动作不发增加可能，供应端压力不减，月底市场推动因素暂缺，或延续窄幅震荡态势。
【鸡蛋】震荡

上周养殖板块普跌，饲料原料以及生猪价格弱势运行对蛋价有压制效果，清明备货虽然临近，养殖单位看涨信心却趋弱，业者参市心态偏谨慎。供应方面，由于一季度养殖盈利明显好于往年同期，多数养户仍以惜淘为主，随着新增产能大于淘汰产能，存栏上升预期较强。需求方面，近期南方多雨，鸡蛋及包装物有发霉损坏现象，下游贸易商购销却偏谨慎，基本以随采随销为主，市场走货速度一般，且终端对高价蛋消化能力有限，近期鸡蛋生产和流通环节库存均环比走升，经销商存在清库压力，整体市场氛围偏空，不过受强基差支撑，近月盘面续跌空间不大。

【白糖】窄幅震荡

巴西食糖刚进入新榨季，虽市场根据目前情况判断巴西将会超预期增产，导致最近原糖价格起伏，但印度和泰国食糖减产情况仍然导致目前供应紧张，支撑国际糖价难跌。国内来说，进口成本居高不下，上半年进口量预期偏低，加工糖价格优势不明显。广西减产事实基本明确，减产背景下糖厂挺价心态较强，加之国际糖价高位运行，上半年进口量预期偏低，支撑短期内白糖价格难跌；但现阶段销区需求表现偏弱，或限制糖价上涨空间。
【苹果】稳健

清明节临近，进入传统苹果销售旺季，苹果整体需求略有增加。产地苹果总体行情呈现稳中趋强态势。本周代表市场广州槎龙市场到货量217车，较上周增加6车，增加幅度2.84%。近段时间客商发货积极性尚可，供应向华中地区货源数量比较多，湖南、湖北、安徽等地市场对条红货源需求较好。南方市场因降雨等天气因素影响，市场到货和销售相对平稳。山东地区整体成交良好，客商为清明节备货比较积极；西北产区整体成交速度一般，客商采购谨慎，剩余果农货比较少，少量成交，客商货要价较高，极少成交。整体看，随着气温回升和清明节临近，市场苹果整体销售速度比之前快，预计近期苹果整体行情平稳，可能受到清明节日备货需求提振，稳中趋强。
【红枣】偏弱

销区市场主流行情变化不大，交易基本以质论价，走货速度一般；新疆产区各卖家手中剩余货源量不等，整体卖货心态尚可，实际成交以质论价。阿克苏产区所剩原料货源不多，按需挑拣采购，当前成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤；沧州市场出摊商户较多，卖货心态积极，走货一般，当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右；新郑市场红枣货源供应充足，各卖家出货心态平稳，当前一级 灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。