【油脂】

震荡

今日植物油整体震荡，有止跌迹象。USDA3月供需报告下调阿根廷大豆产量800万吨至3300万吨，将美豆出口上调2500万蒲至20.15亿蒲，报告中性偏多。巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新供需报告数据显示，马来西亚2月毛棕榈油产量为125万吨，环比下降9.35%，库存为212万吨，环比下降6.56%，报告中性偏多。马棕将进入增产周期，累库压力增加，关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱。国内方面，内盘油脂止跌。国内调整疫情防控政策后旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计191.41万吨，环比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为87.53吨，环比增加0.72%，同比增加172.42%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为79.16万吨，环比减少6.52%，同比减少11.2%，低于5年最低值；菜油库存为24.72万吨，环比增加10.80%，同比减少29.47%，库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟，油厂开机率较低，豆油累库受阻，但随着4月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计震荡偏弱。
【油料】季末库存预期下调，豆粕偏弱震荡

隔夜美豆连续第二日反弹；USDA即将公布季度末大豆期末库存，市场预期库存将下滑至17.42亿蒲，同比下降9.8%，另据USDA，止3月23日当周，大豆出口检验88.87万吨，处于市场预估的25-90万吨的高端；指标5月开盘1428.75，最高1445.5，最低1423.25，收盘1441.5，涨0.84%；国内夜盘豆粕窄幅震荡；巴西增产、进口大豆价格下滑及现货的量价齐跌打击多头入场信心；主力5月开盘3502，最高3513，最低3481，最新3494，跌0.14%；菜粕小幅增仓收阴；水产需求开始启动，但受供应充足及豆粕弱势抑制；主力5月开盘2786，最高2791，最低2767，最新2773，跌0.25%；菜油小幅高开震荡；外盘ICE油菜籽期货连续三日反弹，相关品种反弹带动；马棕3月1日至25日出口大增超11%；主力5月开盘8358，最高8384，最低8335，最新8338，跌0.16%；操作建议：两粕菜油关注。
【豆一】政策面不敌基本面 豆一震荡下行

上周国储收储大豆数量和库点增加的传闻出现，昨日豆一期价震荡收低，持仓小幅增加，期价维持近强远弱，A2305合约期价围绕5400上下震荡，走势持续偏弱。国储提价增储信息传闻落地后，豆一期货价格触底回升反弹，但市场反馈收储库点偏少，粮库门口送粮车队拥堵，凸显政策收储不足以消化现货市场的供应压力，期价持续减仓回调。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但收储库点有限且市场预计收储数量整体有限，无法消化供应增量，市场对4月底收储完毕后的中长期价格走势存在担忧。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，但收储量暂时有限，数量增加传闻落实，市场仍然担忧现货供过于求，豆一近月期价或继续偏弱震荡，中期价格预期悲观令远月期价压力更大，建议投资者进行正套套利操作。
【花生】宏观面回暖 期价料企稳反弹

上周末产区商品米现货价格出现上涨，局部有100-200元/吨的涨幅，现货购销有回暖迹象，今日期价近强远弱，持仓继续增加。内外盘油脂油料价格均大幅下跌，令花生期价承压跟跌，国产米现货购销清淡局面持续，油厂继续大幅下调收购价格，产地现货价格小幅下调，进口苏丹精米港口销售价格小幅下跌至10350-10500元/吨区间。昨日主力PK2310合约期价收盘价在10130附近，持仓增加。现货方面，产地上货量有限，当前主力油厂基本未入市收购，油料米市场购销清淡，已开收油厂继续下调收购价格，显示油厂收购积极性下降；受国内疫情防控政策转向影响，餐饮业复苏迹象明显，花生食品需求缓慢增加，是支撑年后现货价格走强的主要因素。近期进口花生成本维持高位运行，但相关油粕价格持续下行，油厂榨利亏损扩大令油用需求下降，今日盘面全部合约期价继续低于进口米销售价格，进口商盘面卖出套保的积极性有限，近月2304合约临近交割，仓单成本明显高于期价，令近月期价获得支撑。受到偏空宏观面和油脂偏空基本面的双重影响，远月期价分歧持续加大，持仓持续增加，但清明节即将来临，食用米市场需求料增加，期现货市场价格或受到需求提振，期价超跌后或有一定的反弹空间，建议投资者轻仓参与反弹。
【玉米&淀粉】震荡

国内玉米售粮进度近尾声，市场惜售挺价心理强，企业低库存下或迎建库。稻谷拍卖额外补充，关注后续情况。俄乌局势不定，协议允许乌粮出口。美农调增美玉米库存，再次调减阿根廷玉米产量，维持巴西玉米产量，美玉米调整。能源跌势不利美玉米价格。进口成本大幅回落，国内2月进口玉米同比飙升60%。国内需求上，生猪养殖持续亏损，存栏居高位，非洲猪瘟扰动；禽类盈利下补栏需求或增。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡。
【棉花&棉纱】新棉供给端或有支撑，低位震荡

截至3月16日当周，2022/23美陆地棉周度签约7.04万吨，周增38%，较前四周平均水平增33%，其中越南签约2.61万吨，中国签约2.18万吨；截止到3月21日，美棉主产区（92.8%）的干旱程度和覆盖率指数117，同比低76，环比上周增2；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为203，同比低99，环比上周增3。国家棉花市场监测系统：2023年中国植棉意向同比减少4.9%，较上期扩大。受此影响，郑棉夜盘跳空高开。国内棉产业链市场近期在宏观风险下观望心态较强，棉花现货交投冷清，内销订单增量较少、外需低迷，仅有少部分家纺订单在5月初。供给方面，本年度产量增加，供给充足，尤其是5月合约压力较大。综上，预计近期呈偏弱震荡走势，不过面积预期支撑较强，密切关注。纯棉纱市场成交情况无明显变化，下游来看家纺市场订单尚可持续，但服装市场后续订单不足，清明后市场走淡是大概率事件；纺企及下游谨慎情绪上升，纺企出货为主，适当让价，棉纱成交重心小幅下降。开机方面，纱厂和布厂均处于高位，但纱厂产成品继续累库，若订单后续乏力，开机率有回落概率。整体来看，预计纱价近期弱稳。
【生猪】窄幅震荡

期货端：5月合约收盘15445，跌275；7月合约收盘16420，跌310；9月合约收盘18035，跌130。现货端：全国22省市生猪均价14.86元/kg，跌0.20元/kg，其中辽宁14.55元/kg，河南14.93元/kg，四川14.6元/kg，广东15.7元/kg；全国日均屠宰量141176头；环比减0.00%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水515元/吨。近期市场猪源供应相对宽松，由于终端缺乏利好拉动，养殖场惜售情绪减弱，且受前期压栏影响，3月份整体出栏体重呈上升态势，当前市场交易均重122-123kg左右，高于去年同期水平；补栏方面，随着行情走货，业内看涨情绪消退，仔猪成交热度下滑，预计短期难有好转。目前猪价窄幅波动，供需双方僵持，清明假期虽然对终端需求有一定刺激，但力度恐有不足，且4月二育群体出栏动作不发增加可能，供应端压力不减，月底市场推动因素暂缺，或延续窄幅震荡态势。
【鸡蛋】震荡

期货端：4月合约收盘4390，涨48；5月合约收盘4267，涨3；6月合约收盘4017，涨2。现货端：3月27日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.85元/斤，昨日4.84元/斤，涨0.01元/斤；销区均价5.03元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车19辆，东莞到车28辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水483元/500kg。清明备货虽然临近，养殖单位看涨信心却趋弱，业者参市心态偏谨慎。供应方面，由于一季度养殖盈利明显好于往年同期，多数养户仍以惜淘为主，随着新增产能大于淘汰产能，存栏上升预期较强。需求方面，近期南方多雨，鸡蛋及包装物有发霉损坏现象，下游贸易商购销却偏谨慎，基本以随采随销为主，市场走货速度一般，且终端对高价蛋消化能力有限，近期鸡蛋生产和流通环节库存均环比走升，经销商存在清库压力，整体市场氛围偏空，不过受强基差支撑，近月盘面续跌空间不大。

【白糖】需求清淡，窄幅震荡

Unica称巴西中南部地区糖厂3月下半月约压榨500万吨甘蔗，接近去年同期五倍。Unica预计2023/24年度巴西中南部地区的甘蔗产量接近创纪录高位。与此同时，近期国际市场能源价格屡屡波动，给糖价带来拖累。虽印度和泰国食糖减产情况仍然暂时支撑国际糖价，但原糖价格收到预期和石油能源价格波动影响，窄幅震荡，需要关注巴西港口的运力情况。国内来说，进口成本居高不下，上半年进口量偏低。商务部发布最新的大宗农产品进口讯息，本期原糖（关税配额外）进口实际装船0.00吨，本月进口预报装船0.00吨，下月进口预报装船0.00吨。本期实际到港0.00吨，下期预报到港0.00吨，本月预报到港0.00吨，下月预报到港0.00吨，但现阶段销区需求表现偏弱，限制糖价上涨空间。现货报价稳中有回落，期货07合约多空持仓继续增加，且空单增加较多，短期郑糖窄幅震荡为主。
【苹果】趋稳

近期多数地区市场行情维持稳定，山东地区条红货源价格小幅趋强，其他产区价格变动不大。西北地区果农货已经基本结束，目前主要交易前段时间炒货的本地存储商货源，近期报价比较稳定，客商采购积极性一般，多数客商主要发前段时间自存货。批发市场近几日行情平稳，到货量有所减少，销售速度平稳，华中地区市场销售速度良好，华南、华北等地区市场销售速度一般。市场其他水果近几日价格下滑，西瓜、梨等水果价格下滑，对苹果销量或有影响。短期看，市场对苹果需求增加幅度有限，近期行情以平稳为主，条纹货价格或有偏硬。
【红枣】偏弱

销区市场主流行情变化不大，交易基本以质论价，走货速度一般；新疆产区各卖家手中剩余货源量不等，整体卖货心态尚可，实际成交以质论价。阿克苏产区所剩原料货源不多，按需挑拣采购，当前成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤；沧州市场出摊商户较多，卖货心态积极，走货一般，当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右；新郑市场红枣货源供应充足，各卖家出货心态平稳，当前一级 灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。