PTA

或震荡下行

隔夜油价震荡回落，PX持稳在1114美元。PTA装置方面，PTA开工率阶段性走高至82%附近，市场加工费在460元。聚酯长丝库存环比小幅抬升，近日部分聚酯工厂小幅减产，行业总体负荷仍近九成。终端织机及加弹负荷再次小幅回落。PTA受下游拖累及成本回落，上涨动力受阻，有望震荡回落。

MEG

震荡反弹

近日乙二醇港口库存在105万吨附近震荡，煤制装置重启预期强，而一体化装置有部分转产，目前整体负荷降至55%。下游聚酯工厂整体负荷依旧在九成附近，终端负荷继续小幅回落。乙二醇供需压力稍有缓解，震荡反弹。

短纤

震荡偏弱

近日短纤工厂价格小幅回落至7310元，近期纱厂负荷提升，不过采购不足，观望情绪浓，目前短纤现货加工费小幅提升至590元，厂家负荷小幅回落，后期减产或扩大。成本影响减弱及终端需求拖累下，短纤加工费较弱，绝对价格偏弱运行。

沥青

观点：震荡为主

原油小幅回调，沥青跟随震荡，沥青基本面偏弱，上涨动力不强，炼厂报价维持稳定，部分地区小涨。供应来看，社会库持续增加，但绝对水平不高，炼厂库存继续向社会库转移，缓解了一部分压力，整体库存无压。4月排产预计偏高，但沥青利润回落，供应增量或不及预期。需求来看，目前需求相对偏弱，道路需求未起，防水需求尚可。去年年底的赶工需求使得项目存量完结，项目终端开工情况不佳，主要受资金、回款率影响。沥青上涨动力能否持续还需关注后市需求回暖情况。

LPG

观点：偏弱震荡

原油小幅回调，液化气供需偏弱，4月CP超预期下跌，进口到岸成本偏低对市场利空压制较强，现货价格持续下跌。供应来看，国际供应偏宽松，需求上，终端消耗能力偏弱，一方面民用气即将迎来淡季，另一方面PDH利润较差，开工率较低，化工需求不及预期。液化气购销氛围清淡，CP价格超预期下跌对市场利空压制较强，液化气走势偏弱。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：跌后震荡

前期国内胶市技术受压，而基本面虽然东南亚主产区面临季节性减产，但国内需求恢复依然弱于预期，且进口继续恢复，青岛库存攀升，加之市场面美联储加息预期强化打压商品尤其是油价及能化品，又恰逢美国硅谷银行爆雷及美国表示不增加原油储备，市场持续弱势，油价持续弱势，胶价随能化一再探低，但短期利空因素或已基本出尽，特别伊拉克有输油管道中断之后，油价开始大幅反弹，胶市也展现企稳震荡，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内油价及能化跟涨，但沪胶库存压力之下跟涨并不明显，后期或继续低位震荡，提醒投资者关注四月中下旬东南亚开割消息。

甲醇

观点：震荡企稳

前期在美联储加息预期持续兑现大背景下，国际油价持续偏弱运行，能化被拖累，尤其随着美国银行业风险事件引发金融连锁反应，中东态势随沙伊建交更趋稳定，以及美国暂不增加原油储备，油价持续走弱，郑醇也随能化继续回跌运行，但近期随着美联储加息节奏减缓，短期利空或有望暂时出尽，加之伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价开始反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动，醇市大震，预计期价受到2400整数关口支撑之后，短期继续震荡企稳，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

苯乙烯

观点：弹后震荡

前期随着油价受到诸多因素影响持续下行，国内能化受到拖累持续弱势，而苯乙烯行业本身库存偏高，下游开工提振不及预期，苯乙烯一度也弱势回跌，近期美联储继续加息虽然总体继续压制原油及能化商品走势，但加息节奏趋缓，且伊拉克原油运输管道中断效应加强，加之美国原油库存意外下降，油价强力反弹，苯乙烯期价也展现反弹，而之后末多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动走强，苯乙烯继续反弹走高，随着后期行业需求恢复预计将逐步兑现，中期苯乙烯或继续维持大区间震荡运行，短期需要要继续关注油价运行情况及下游开工表现。

聚烯烃

震荡偏弱

两油库存86万吨（昨日库存修正为89万吨），较昨日降3万吨。聚乙烯产能利用率在85.38%，独山子石化、广州石化、齐鲁石化、中科炼化复产开工，停车产能在324.5万吨/年。华东线性LL价格在8265元/吨，L2305震荡走势，收于8099。聚乙烯供应端相对稳定，下游开工率有所下滑，下游农膜开始收尾，农膜开工有一定下滑，管材开工逐渐回升，后市受农膜周期影响，或开工率继续下滑，聚乙烯或震荡偏弱。聚丙烯产能利用率在80.53%，新增东莞巨正源、恒力石化、中原石化、台塑宁波等装置检修，停车产能在546万吨/年。华东拉丝在7640元/吨，PP2305震荡走势，收于7557。聚丙烯检修装置明显增多，供应端压力减轻，下游开工率相对稳定，暂无明显好转，聚丙烯或震荡走势，就下游跟进情况来看，中长期偏弱。

PVC

期价小幅反弹

上周五PVC期价企稳反弹，但幅度不大，期价回到6200元一线震荡。供需面来看，由于上游检修出现复工，整体开工率有所提高，并导致上游库存和社会库存结束连续两周的去库走势，再度出现小幅累库。目前市场依然在高库存的压制下维持低位震荡筑底走势。短期来看，期价反弹空间受限，关注上方6350元一线的阻力。

尿素

供应宽松打压价格，震荡为主

目前国内尿素现货市场价格跌势放缓，山东临沂市场价约2500/吨，河南商丘市场价约2490元/吨。供应方面，随着前期检修装置陆续恢复，目前开工率高达82.14%，日产回升至17万吨附近。需求方面，农业需求阶段性减弱，复合肥开工率下调，工业需求持稳为主。由于前期价格跌幅较大，下游有补库行为，厂家出货好转，报价止跌，期货盘面也出现反弹，但基于供应宽松的现实，对本轮反弹不宜过分乐观，以震荡思路对待。

纸浆

基本面偏弱，上方空间有限

目前山东地区银星报价5800元/吨，月亮报价5900元/吨，俄针报价5600元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星4月外盘报价为815美元/吨，较上轮下跌75美元/吨。1至2月纸浆累计进口量550.9万吨，同比增加4.7%。供应在缓慢回升。阔叶浆有366万吨新增产能投放，阔叶浆产能的释放将会拖累针叶浆价格。下游原纸价格出现松动，利空浆价，终端需求弱复苏，采购未有明显好转。截止2023年4月6日，中国纸浆主流港口样本库存量202.1万吨，环比上涨0.6%，库存呈现继续累库的状态，同时欧洲纸浆库存也在持续累库，表明下游需求仍偏弱。纸浆基本面偏弱，建议逢高试空，关注下游纸厂的补库情况。

玻璃

周末南北多厂价格小幅上调，场内成交氛围尚可，下游需求逐步转好，库存压力逐有缓解的条件下，厂家持价走强情绪明显。加工厂接单量起色缓慢，需求表现淡稳，原片多存一定备货。供应方面维持高位运行，需求方面季节性开工存回暖迹象，厂家侧重以涨刺激市场。一季度地产需求明显改善，4月二手房市场有所降温，需要重点关注其可持续性。目前期价表现跟现货产销跟的比较紧，偏强震荡格局。

纯碱

纯碱市场走势弱稳为主，成交灵活。企业产销维持平衡，订单接收中，下游观望情绪仍存，备货刚需为主，投机少。轻重仍存差异。前期国外货源，陆续有到港，进口呈增加态势。纯碱开工率92.29%，开工率小幅回升。光伏产能和浮法产能预期稳定，生产线无变动。市场情绪表现偏弱，供需博弈。短期市场区间震荡为主。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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F0282934

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王来富（工业品）

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F3023634

投资咨询资格证号：

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吴海（能源）

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Z0014414

范阿骄

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