USDA报告季度末库存16.85亿蒲，同比下降13%，2023年美豆种植意向8750.5万英亩，低于市场预期，植物油反弹。巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。马来西亚棕油局 (MPOB) 周一公布的数据显示，马来西亚3月末棕榈油库存较前月下滑21.08%，至167万吨。马来西亚3月毛棕榈油产量较2月增加2.77%，至129万吨。棕榈油出口增加31.76%，至149万吨。（此前市场预测马来西亚3月棕榈油库存下滑16.3%至177万吨。产量增加将近2%至128万吨，出口预估为139万吨）。报告偏多。马棕将进入增产周期，累库压力增加。印尼在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱。
国内方面，内盘油脂日内震荡偏强，棕油领涨。库存方面，油脂总库存回归均值；根据我的农产品数据，棕榈油库存为93.93吨，环比减少3.97%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为64.18万吨，环比减少1.97%，低于5年最低值；菜油库存为5.52万吨，处于5年同期低水平。由于大豆到港延迟，油厂缺豆，开机率较低，豆油累库受阻，但随着5月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计震荡，建议逢高做空。隔夜美豆连续第二日收涨；阿根廷参与"大豆美元"计划人数不及预期，另Abiove上调巴西大豆出口预估至9370万吨，2022年为7870万吨；指标5月开盘1497.5，最高1510.5，最低1491，收盘1505.5，涨0.53%；国内夜盘豆粕低开震荡收跌，走势近强远弱；受养殖利润不佳影响，国内诸多大型养猪企业削减产能；主力9月开盘3561，最高3579，最低3558，最新3560，跌0.28%；菜粕低开冲高回落；豆粕弱势拖累；世界油菜籽增产叠加国内增产预期令供应端承压；主力9月开盘2859，最高2882，最低2855，最新2863，涨0.10%；菜油低开低走；油脂未能受原油大涨拉动，供应充裕背景下菜籽价格下滑，且需求预期清淡；主力9月开盘8523，最高8534，最低8370，最新8370，跌2.31%；
【豆一】
本周产区现货价格弱势企稳，近期多家收储粮库通告库容已满，说明本轮政策收储已经接近尾声，东北气温升高，农户售粮进度加快，市场价格下行压力加大。上周期价增仓下行，本周期价低位震荡，昨日主力a2307合约收盘5098，持仓增加。国储提价增储传闻落地后，豆一期货价格一度大幅反弹，但随后持续减仓回调，市场反馈收储库点偏少，粮库门口送粮车队拥堵，凸显政策收储不足以消化现货市场的供应压力。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但市场供过于求局面未改。近期产销区东北豆价格同步下行，产区价格在收储支撑下跌幅较小，而关内大豆和销区大豆销售价格持续小幅下跌。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，但收储数量有限，且4月底收储即将结束，市场担忧收储难以改变现货供过于求格局，收储结束后现货价格或重归跌势，因此豆一期价或继续维持小幅慢跌趋势，中期价格预期悲观令远月期价压力更大，建议投资者维持逢高卖出操作思路。本周产区现货价格稳中偏强，局部价格上涨100-200元/吨，昨日期价低开低走，持仓小幅增加，主力PK2310合约期价收盘价在10200附近，经过上周持续反弹后，本周期价蓄势盘整。宏观面企稳回暖，内外盘油脂油料价格持续反弹，花生期价也跟随企稳回升，但进一步走强仍需现货购销氛围转暖。现货方面，国产米现货购销清淡局面持续，供应上面，国产米及进口米供应量均有限，进口苏丹精米港口销售价格稳定在10300-10400元/吨区间，产地上货量始终有限。需求方面，当前鲁花等主力油厂仍未入市收购，油料米市场购销清淡，已开收油厂本周收购价格稳定，但实际到货量非常有限；国内疫情防控政策转向后餐饮业复苏迹象明显，花生食品需求缓慢增加，是支撑年后现货价格走强的主要因素，但食用需求淡旺季明显，消费群体分散，对市场价格的影响多变。受到花生油用需求偏弱和花生中期供应趋紧预期的双重影响，远月期价分歧持续加大，持仓持续增加，当前PK2310期价已进入进口花生销售价格区间，进一步上涨的阻力加大，建议投资者区间波段操作。稻谷拍卖成交热度稍减，成交均价抬高；麦价止跌反弹，而新麦上市期不远，腾库压力存；稻谷持续拍卖与巨量进口施压，市场信心不足；然东北玉米种植季将至，面积挤占及天气升水等支撑。黑海协议允许乌粮出口。美玉米种植季开启，美农报告再调减阿根廷产量，其他无亮点，美玉米调整。国内需求上，虽原料成本下降，生猪养殖亏损情况未有转变，非洲猪瘟扰动下需求承压；禽类盈利下补栏需求或增。深加工企业开机率趋稳，下游需求恢复不及预期。玉米震荡偏弱。USDA供需报告：全球产量较3月增加82.9万包，其中中国增加100万包，而巴西产量预估减少。全球期末库存增加86.7万包，主要增加地区为印度，由于出口减少库存增加45万包。国内棉花现货市场纺企采购仍较低迷，现货价格差异较大，疆内库同品质点价销售基差低价略有增加，部分棉商陆续下调销售基差。国内下游需求整体处于边际略走弱状态，原材料采购谨慎。现阶段国内棉花增产给棉价带来压力，而新年度棉花产量下降预期对棉价形成支撑，中长期看涨情绪浓厚。预计近期继续维持震荡的概率较大。北半球即将进入播种期，天气炒作窗口打开，不排除后期走高的可能。棉纱现货市场各品种行情不一，精梳纱走货尚可，普梳纱成交已经走弱明显，尤其针织纱较为明显，价格也持续弱势。纱厂开机稳中有落，坯布厂开机止升企稳，近期有回落的概率。下游需求走淡，观望氛围加重，预计短期价格震荡为主。期货端：5月合约收盘14760，跌30；7月合约收盘16160，跌70；9月合约收盘17805，跌0。现货端：全国22省市生猪均价14.25元/kg，跌0.08元/kg，其中辽宁13.9元/kg，河南14.28元/kg，四川14.3元/kg，广东15.1元/kg；全国日均屠宰量142499头；环比减1.94%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水480元/吨。月初猪价继续窄幅向下，清明节后市场成交量下滑，猪价上方压力仍存，月初集团场普遍缩量，但由于标肥价差拉大，散户出栏相对积极，加之前期二次育肥陆续出栏，市场猪源供应仍显富裕，交易均重继续提升。近期有零星二次育肥进场，养殖端挺价心理再起，不过此轮二育抄底入场数量暂未可知，对猪价的拉动作用还不明确，另外还有冻品问题，当前屠企盈利不佳，以被动入库为主，就月初表现而言，业内对后期预期不佳，即便盘面给出利润空间，利空出尽前，二育的冻品托底效果预计一般，短期供强需弱，利空因素仍有待消化。
期货端：5月合约收盘4329，跌9；6月合约收盘4022，跌15；7月合约收盘4114，跌22。现货端：4月12日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.63元/斤，昨日4.58元/斤，涨0.05元/斤；销区均价4.78元/斤，昨日4.73元/斤，涨0.05元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车23辆，东莞到车38辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水321元/500kg。补栏积极叠加普遍延淘，还有部分强制换羽的影响，一季度蛋鸡存栏稳步回升，卓创资讯和我的农产品统计数据显示3月份在产蛋鸡存栏环比涨幅分别为0.25%和0.09%，同比增幅分别为2.59%和0.54%。随着周期延长和产蛋率回升，市场鸡蛋供给稳步增长，而需求端方面短期暂无亮点可述，节后流通速度放缓，贸易商多低库存运营，风控意识较强，养殖户淘汰老鸡积极性较前期有所提高，但利润空间尚存，预计不会出现扎堆淘汰情形，整体存栏向上回升势头不变，高价蛋及雨水天气均不利市场走货，近期偏弱看待，操作上逢高偏空为主。
美农公布的4月供需报告显示，美国关税配额进口不足，精炼企业为保证供应正寻求配额外进口，这增加了对主要市场的需求。北半球主要产糖国产量紧张状态持续，上涨动力仍在。国内看，国内产量下降、进口成本提升、配额外加工成本过高，几大因素推动过国内糖价上行，主产区部分糖企业现货报价连续上调，有些与期货价格基本持平。郑糖在连续上涨后，市场开始出现分歧，部分多头选择高位抛出，且买盘也开始谨慎，走高抛低吸短线交易路线，但日前基本面支撑强劲，国际糖价持续上行，仍有上行动力，预计短期内白糖价格难跌，或继续维持高位。苹果主产区行情稳中向好。陕西地区总体行情较持稳，山东产区过去几日成交好转，特别是烟台产区走货明显加快。冷库及客商要价坚持或偏硬，价格区间变化不大，成交重心略有上浮。批发市场上货量不大，好货和小果出货速度良好，主流成交价格随成本小幅上涨。整体看，近期市场整体出货情况尚可，受成本居高等因素影响，市场批发价格有走高可能，产地客商采购好货价格或稳中小幅偏强。但，今年市场整体出货速度不及往年同期，价格上浮难度较大，预计期货短期维持稳定可能性比较大。销区市场持货商陆续入库中，卖货心态较平稳，客商按需挑拣采购；新疆产区红枣货源剩余不多，客商采购积极性一般，整体交易不活跃。阿克苏产区行情暂稳，目前采购客商聚集不多，产区成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤。沧州市场交易清淡，目前手中货源充足的持货商陆续开始入库，但市场人气不高走货一般。当前成品一级灰枣主流价格在8-8.5元/公斤，二级灰枣价格在7-7.5元/公斤，因货源产地不同价格不同。 新郑市场卖家卖货心态平稳，按需少量采购为主，走货不快。当前成品一级灰枣主流价格在8-8.5元/公斤，二级灰枣价格在7-7.5元/公斤。
分析师 | 从业资格证号 | 投资咨询资格证号 |
陶朝辉 | F0230158 | Z0010210 |
王晓蓓 | F0272777 | Z0010085 |
陈春雷 | F3032143 | Z0014352 |
唐其山 | F3060528 | Z0016400 |
唐谋 | F3072907 | Z0017645 |
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