【油脂】

震荡

巴西大豆收割接近尾声，大幅增产，利空国际大豆市场。马来西亚棕油局 (MPOB) 4月供需报告数据显示，马来西亚3月末棕榈油库存较前月下滑21.08%，至167万吨。马来西亚3月毛棕榈油产量较2月增加2.77%，至129万吨。棕榈油出口增加31.76%，至149万吨。（此前市场预测马来西亚3月棕榈油库存下滑16.3%至177万吨。产量增加将近2%至128万吨，出口预估为139万吨）。报告偏多。单马棕将进入增产周期，累库压力增加。印尼在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口，出口政策在5月或有调整。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱。

国内方面，内盘油脂日内震荡偏弱。库存方面，油脂总库存回归均值；根据我的农产品数据，棕榈油库存为93.93吨，环比减少3.97%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为64.18万吨，环比减少1.97%，低于5年最低值；菜油库存为5.52万吨，处于5年同期低水平。上周由于大豆到港延迟，油厂缺豆，开机率较低，豆油累库受阻，但今日大豆通关，油厂大豆库存回升，豆油累库进程或加快。油脂预计震荡，建议逢高做空。

【油料】

供强需弱，豆粕走跌

隔夜美豆小幅收跌；原油急跌拖累商品，同时美元走高令大豆出口更为昂贵；指标7月开盘1488.75，最高1493.25，最低1477.5，收盘1478.5，跌0.74%；

国内夜盘豆粕低开收跌；现货大豆供应充足且预期远期供应充裕并进口成本下滑；主力9月开盘3489，最高3494，最低3458，最新3474，跌1.67%；

菜粕低开减仓收阴；豆粕弱势拖累，豆菜价差急跌至582元每吨，使菜粕替代经济性快速下降，此价差上周尚在700元每吨以上；主力9月开盘2911，最高2920，最低2886，最新2893，跌1.03%；

菜油低开震荡收下影线；黑海运粮协议牵动市场"供应"神经，另马币走软支持棕榈油强势；主力9月开盘8642，最高8642，最低8553，最新8638，跌0.94%；

操作建议: 两粕偏空，菜油关注。

【豆一】

市场悲观预期不变 期价重归弱势

本周产区现货价格继续弱势下行，近期收储库点有所增加，但前期多家收储粮库通告库容已满，说明本轮政策收储已经接近尾声，东北气温升高，农户售粮进度加快，现货市场价格下行压力加大，市场悲观预期不变，昨日期价重回跌势，主力a2307合约收盘5066。国储提价增储传闻落地后，豆一期货价格一度大幅反弹，但随后持续减回调，市场反馈收储库点偏少，粮库门口送粮车队拥堵，凸显政策收储不足以消化现货市场的供应压力。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但市场供过于求局面未改。近期产销区东北豆价格同步下行，产区价格在收储支撑下跌幅较小，而关内大豆和销区大豆销售价格持续小幅下跌。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，但收储数量有限，且4月底收储即将结束，市场担忧收储难以改变现货供过于求格局，收储结束后现货价格或重归跌势，因此豆一期价或继续维持小幅慢跌趋势，中期价格预期悲观令远月期价压力更大，建议投资者维持逢高卖出操作思路。

【花生】

苏丹局势不稳提振期现货价格走势

本周产区现货价格普遍上涨100-200元/吨，进口米港口销售价格上涨至10500元/吨，较上周上涨200元/吨。苏丹是我国花生进口第一大来源国，苏丹局势不稳，后期进口成本或趋于上升，提振国内期现货价格走势，昨日主力PK2310合约期价收盘价在10550，期价近强远弱，本周价格持续反弹，持仓增加，价格重心上移。宏观面企稳回暖，内外盘油脂油料价格持续反弹，花生期价也跟随企稳回升，但进一步走强仍需现货购销氛围转暖。现货方面，国产米现货购销清淡局面持续，供应上面，国产米及进口米供应量均有限，受苏丹局势不稳的影响，今日进口苏丹精米港口销售价格上涨至10500元/吨，产地国产米上货量也始终有限。需求方面，当前鲁花等主力油厂仍未入市收购，油料米市场购销清淡，已开收油厂本周收购价格稳定，但实际到货量非常有限；国内疫情防控政策转向后餐饮业复苏迹象明显，花生食品需求缓慢增加，是支撑年后现货价格走强的主要因素，但食用需求淡旺季明显，消费群体分散，对市场价格的影响多变。受到花生油用需求偏弱和国内花生中期供应趋紧预期的双重影响，远月期价分歧持续加大，持仓持续增加，当前PK2310期价已进入进口花生销售价格区间，因苏丹局势不稳导致后期进口成本趋升，期价或跟随进口成本上涨，建议投资者逢低买入。

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

稻谷拍卖成交热度持续回落，投放能力强；新麦上市期不远，腾库压力存；进口与替代补充下市场供应能力足。东北玉米种植季展开，面积挤占及天气升水等支撑。黑海协议允许乌粮出口。美玉米种植季开启，美农报告再调减阿根廷产量，其他无亮点，美玉米调整。国内需求上，饲料生产形势偏好，但生猪养殖亏损情况未有转变，产能增长受限；禽类盈利下补栏需求或增。深加工企业开机率回落，下游需求恢复不及预期。玉米震荡偏弱。

【棉花&棉纱】

偏强震荡，暂无明显利多

印度棉花协会会长Atul Ganatra曾表示，印度棉花低产高消费的局面很快将由棉花净出口国转变为进口国。中国一季度GDP同比增4.5%，3月社零大增，服装类零售同比大增17.7%。受零售和出口提振，郑棉主力今日继续高开高走，全天基本在15100元/吨上方运行，最终收涨55元/吨后日K线呈小十字红线。近日郑棉偏强，棉花现货一口价为主，不过量少；下游需求分化，酒店家纺需求较好，放弃开机率弱稳，暂无显著下降。新年度市场对2023/24年度新疆棉种植面积下降及下半年度籽棉抢收抱有强烈预期。基本面上暂无明显利多利空，预计近期呈偏强震荡走势。北半球陆续播种，不排除后期快速冲高的概率发生。

纯棉纱下游订单量减少，成交萎缩，房企库存继续上升、出库意愿较强，价格弱势；由于棉花价格上涨，纯棉纱利润水平进一步恶化，若后期库存继续积累，有可能会调减开机率。基本面表现一般，近期震荡为主。

【生猪】

震荡

期货端：5月合约收盘15060，涨170；7月合约收盘16670，涨415；9月合约收盘17930，涨105。现货端：全国22省市生猪均价14.22元/kg，涨0.18元/kg，其中辽宁14.2元/kg，河南14.3元/kg，四川13.9元/kg，广东14.65元/kg；全国日均屠宰量155100头；环比增1.87%；基差方面，主力7月合约对河南地区升水2370元/吨。

养殖单位出栏积极，市场猪源较为充裕，叠加体重上升带来的乘数效应，供强需弱状态延续，2月份二次育肥还在出栏，集团场出栏节奏加快，整体还处于一个降重出栏的过程；终端消费暂无利好表现，鲜销走货不畅，屠企被动入库持续，五一也难有大的提升空间，近期关注收储、惜售和二育对市场情绪的提振效果。

【鸡蛋】

高价限淘，谨慎看张

期货端：6月合约收盘4096，跌23；7月合约收盘4192，跌28；9月合约收盘4367，跌8。现货端：4月19日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.77元/斤，昨日4.76元/斤，涨0.02元/斤；销区均价4.99元/斤，昨日4.96元/斤，涨0.02元/斤。销区到货方面，北京到车12辆，广州到车20辆，东莞到车32辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水383元/500kg。

前期市场预计的清明后批量淘汰行为并未出现，养殖单位惜淘延淘仍是主流，当前市场平均淘汰日龄超520天，远高于近5年同期水平，短期老鸡淘汰增量难；去年12月份至今年1月是新冠感染高峰，鸡苗补栏数量整体偏少使得近期新开产蛋鸡数量增幅有限，目前蛋龄机构中大蛋占比环比增加，精品蛋供应有缺口，表现偏强；五一将近，贸易商拿货意愿有所增强，产区顺势出货，需求平稳跟进，各环节库存略有减少，蛋价稳中有涨，目前蛋鸡存栏绝对数量不高，但随着新开产稳步增加以及行业普遍延淘，五一后供应端压力将会有所显现。

【白糖】

偏强震荡

国际看，市场担心厄尔尼诺天气事件可能导致亚洲天气比正常更干燥从而削弱亚洲各国的下个榨季的产量，近期再次回升的糖价格上也兑现此担忧。短期看，印度由于减产和需求恢复印度继续增加出口配额的概率降低，虽然巴西已经开榨会缓解当前的供应紧张，但由于船期的拥堵以及压榨节奏市场还需要更长时间才能见到巴西糖源的供应，短期原糖震荡为主，中长期看港口动态和船期。国内看，郑糖价格接连新高，是因为国内产量下降、进口成本提升、消费增长等几大因素推动。国内连续两年减产，广西地区已经收榨，减产明确落地，供应不足支撑糖价。与此同时，进口糖利润倒挂，加工糖企业目前低开工率运营，在配额还未发放之前，当前原糖库存可以持续到7月份。叠加之，我国经济复苏，食糖消费旺季也到来，下游需求及补库需求提升，再次顶住了糖价。现货市场要价坚挺，预计郑糖仍保持偏强震荡态势。

【苹果】

反弹趋强

五一备货陆续进行，山东产区看货订货客商增多，产区价格稳中偏强运行。陕西产区走货速度尚可，客商按需发货，价格稳硬，部分副产区果农货清库阶段，库内货源质量下滑，果农出货意愿增强，以质论价。甘肃秦安花牛剩余量少，部分商超及电商备货，需求火热带动价格上涨，75#起步拉长果客商货价格6.5-7.0元/斤。预计短期内受五一备货氛围以及替代品种类少的影响，苹果价格稳硬运行为主，但因今年果库存多，价格上涨有限。

【红枣】

偏弱

新疆产区走货一般，目前货源质量参差不齐，客商按需采购，部分卖家有惜售情绪。销区市场待售货源品质、等级参差不齐，拿货客商按需采购，走货量一般。阿克苏产区剩余原料货源不多，卖价高低均有，其中低价货源客商拿货积极性尚可，实际成交以质论价。目前产区成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤。沧州市场货源供应充足，卖货积极，但市场交易氛围清淡，以质论价。当前成品一级灰枣主流价格在8-8.5元/公斤，二级灰枣价格在7-7.5元/公斤。新郑市场红枣货源供应尚可，主流行情变化不大，各卖家出货心态平稳。当前成品一级灰枣主流价格在8-8.5元/公斤，二级灰枣价格在7-7.5元/公斤。