【油脂】

震荡

美农5月最新报告数据预测美国2023/24年度大豆产量将达到创录的 45.10 亿蒲式耳，报告偏空，CBOT大豆承压。MPOB报告数据显示，4月马棕产量下降7.13%至150万吨，出口下降27.78%至107万吨，高于市场预期的18%，库存下滑10.54%至150万吨，与市场预期持平。报告中性，市场已提前交易预期。美联储加息25个基点，欧美银行业危机发酵，国际原油大幅下挫，施压国际植物油。巴西大豆大幅增产并加速出口，利空国际大豆市场。美豆春播开局较为良好，美豆面临压力。马棕将进入增产周期，出口放缓，累库压力增加。印尼出口政策调整，从5月开始将印尼棕榈油国内市场义务 (DMO)从此前的45万吨下调至30万吨，同时将DMO比例从此前的1: 6收紧至1:4，但放宽了包装油的出口比例，不利于马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱。国内方面，内盘油脂低位反弹。库存方面，油脂总库存处于中高水平：根据我的农产品数据，截至2023年5月5日（第18周），棕榈油库存为72.92吨，环比减少5.84%，棕榈油库存目前快速下滑；豆油库存为78.99万吨，环比增加9.72%，增长较快；沿海菜油库存为8.3万吨，增幅较快。目前油厂大豆库存回升，开机率持续上升，豆油累库进程或加快，关注进口大豆到港卸货节奏及油厂开停机计划。油脂预计震荡，建议逢高做空。

【油料】商品反弹，豆粕跟随

隔夜美豆反弹收涨，随原油为首的商品反弹；另据USDA，大豆种植率49%，不及市场预期的51%，但大幅高于上年27%和五年均值36%；此外5月11日至大豆出口检验14.79万吨，低于市场预期的15-50万吨；指标7月开盘1388.75，最高1411.5，最

低1386.25，收盘1400.25，涨0.77%；国内夜盘豆粕高开震荡；受进口政策扰动，近月偏强，同时远月交易世界大豆增产预期，美豆产区天气变化将成焦点；主力9月开盘3521，最高3544，最低3521，最新3526，涨0.69%；菜粕高开偏强震荡；世界菜籽供应前景预期充足，同时国内菜籽预期增加，多头炒作水产旺季需求；主力9月开盘3033，最高3064，最低3028，最新3041，涨1.10%；菜油高开小幅震荡；原油为首的商品反弹带动油脂；马棕5月上半月出口环比增加4%利多棕榈油；主力9月开盘8145，最高8185，最低8090，最新8152，涨1.22%；

操作建议: 两粕菜油关注。

【豆一】地储再次增量 豆一低位宽幅震荡

受黑龙江地级储备再度增储大豆的消息提振，本周豆一期价宽幅震荡，东北现货价格反弹，地方增储政策传闻提振市场情绪，昨日主力a2307合约收盘至5084，持仓继续大幅下降。4月大豆政策收储已经结束，东北农户忙于春耕，短期销售进度趋缓，但随着产地气温的逐渐升高，中期农户售粮压力将加大。国家发改委赴黑龙江调研大豆后，增储计划再度实施，受此影响，短期豆一期价将维持底部宽幅震荡走势，建议投资者区间波段操作。

【花生】现货涨势趋缓 期价近强远弱

昨日主力PK2310合约期价震荡走强，收盘小幅上涨至10746，持仓继续增加，近月合约受到现货价格走强的支撑，而远月合约表现偏弱，PK2311合约今日继续增仓下行，今年新作麦茬花生面积和供应料恢复性增加，由于11月合约交割时新作已经大量上市，市场对新作价格分歧巨大，11月合约持仓持续上升。本周产区现货价格涨势有所放缓，进口米港口售价稳定在10700-10800元/吨区间，产地国产米上货量始终有限。需求方面，当前鲁花等主力油厂仍未入市收购，油料米市场购销清淡，已开收油厂本周收购价格下调，但实际到货量非常有限；五一假期国内旅游和餐饮业复苏迹象明显，花生食品需求继续增加，是近期现货价格走强的主要原因。受到旧作供应趋紧和新作种植面积增加预期的双重影响，期价分歧持续加大令持仓持续增加，PK2310期价上涨至进口米销售价格区间附近，因苏丹局势不稳导致后期进口成本趋升，现货价格和近月期价或跟随进口成本上涨，建议投资者逢低买入PK2310合约，远月期价因面积增加而承压，可进行买PK2310卖2311的正套套利交易。

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

麦价跌落低于玉米价格，饲企替代倾向增加；稻谷持续投放量足，成交好转；国内拓展南非玉米进口渠道。东北玉米种植顺利，农业农村部预计新作种植面积增长，产量增加。俄乌黑海协议延续，影响趋弱。美农调增新作种植面积，大幅调增新作库存；美玉米种植进度较快，丰产预期强。国内需求上，随原料成本下降，生猪养殖亏损局面有所好转，而猪价低迷，能繁母猪及生猪存栏下滑；禽类盈利空间减少补栏受阻。深加工企业开机率企稳，下游需求恢复不及预期。玉米震荡偏弱。

【棉花&棉纱】震荡

5月美农报告显示，新年度全球棉花产量下降、消费量增加，但由于期初库存的增加最终导致期末库存小幅下降，整体利多；中国方面，产量下降、进口增加，最终期末库存预估同比下降110万包。受此影响，郑棉主力昨日开盘后震荡走高，小幅增仓放量上行，全天涨280元/吨后日K线呈带下影线的中线。国内方面，新疆气温快速回升，大部分地区棉花担忧减缓，个别区地区受灾严重；上周郑棉回调后纺企采购棉花有所增加，现货交投较好，不过采购情绪不及金三银四。短期棉价或震荡，中长期重心上移。纯棉纱市场成交气氛走淡，纺企库存累积但处于偏低水平；棉纱价格持稳为主，下游压价有所增多，但由于纺企库存较少且即期利润仍在亏损，挺价意愿较强。随着消费淡季的到来，短期来看预计纱价稳中偏弱为主。

【生猪】盘整

终端成交情况相对一般，交易市场相对寡淡，屠宰企业压价意向较为明显，加之冻品库存维持高位，限制猪价抬头空间；供应方面集团场出栏相对积极，部分散户有抗价心理但效果一般，整体供应端处于偏宽松状态，近几周市场交易体重稳步下滑，压力逐步被市场消化，磨底过程中二次育肥户择机待入，情绪趋好。

【鸡蛋】天气抑制走货

现货表现疲软，上半月老鸡淘汰并未出现明显增量，养殖单位盈利空间尚存，惜售情绪还在，中旬以后预计新开产蛋鸡将整体大于老鸡出栏量，存栏有望恢复上升态势，鸡蛋供应边际增加压制蛋价；从市场走货角度看，北方高热南方高湿天气对鸡蛋走货不利，销区贸易商风控情绪较强，基本维持低库存运行，产区出货相对积极，月中蛋价上行无力，下行有余。

【白糖】多空相持

美国农业部在5月供需报告中称，美国2023/24年度糖产量预计为922万短吨，2022/23年度产量为928万短吨。新一年度甜菜产量预计为496万短吨，当前年度产量为515万短吨。但尽管供应趋紧且担忧天气因素，糖市短缺前景也将会改善，短期原糖震荡走势。与此同时，根据国内贸易商情况看，国内糖市如今面临几个情况，一是内外价差过大，国内糖价相对抗跌；二是今年以来基本上是现货带着期货涨，中间商补库难度大，终端采购难度增加；三是由于各地终端采购的方式、用糖情况不同，各地贸易商反映的成交情况差异较大，终端接程度高的区域成交普遍偏好，终端接受度低的区域成交偏淡。但总体来看，除一些大型的点价贸易商库存情况较好外，大多数中小贸易商库存偏低。综合来说，糖价短期高位震荡，风险加大，日内短线操作为主。

【苹果】区间运行

现货市场看，苹果东西产区出货情况差异比较大，西北产区余货减少，多数客商向山东产区转移。山东产区近期成交良好，出货比较积极。西北产区客商数量不多，成交少。优质好货直接发市场，寻货难度比较大，而一般质量货源货主着急出货，客商采购不多。目前产区苹果开始逐步套袋，市场暂无重大利好利空，预计苹果价格仍保持区间运行为主，关注后续产量。

【红枣】以稳为主

新疆产区行情稳定为主，目前拿货采购不多，成交量不是很大，具体成交以质论价。销区市场货源供应较充足，客商按需补货，因货源品质不同，成交以质论价，整体走货一般。阿克苏产区红枣货源供应尚可，卖家卖货心态积极，但拿货客商聚集一般，小批量成交为主。目前产区成品一级灰枣价格在8.50-9元/公斤元/公斤，二级价格在7.50-8元/公斤。沧州市场货源供应较充足，各持货商出货心态积极，但好货要价坚挺，下游客商按需采购，拿货积极性一般。当前成品一级灰枣主流价格在8-8.5元/公斤，二级灰枣价格在7-7.5元/公斤。新郑市场红枣货源供应尚可，主流行情变化不大，各卖家出货心态平稳，小批量成交为主。当前成品一级灰枣主流价格在8-8.5元/公斤，二级灰枣价格在7-7.5元/公斤。

免责声明/Declaration 

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.