美农5月最新报告数据预测美国2023/24年度大豆产量将达到创录的 45.10 亿蒲式耳，报告偏空，CBOT大豆承压。巴西大豆大幅增产并加速出口，利空国际大豆市场。美豆春播开局较为良好，美豆面临压力。MPOB报告数据显示，4月马棕产量下降7.13%至150万吨，出口下降27.78%至107万吨，高于市场预期的18%，库存下滑10.54%至150万吨，与市场预期持平。报告中性，市场已提前交易预期。市场预期5月马棕增产，出口放缓，累库压力增加。印尼出口政策调整，从5月开始将印尼棕榈油国内市场义务 (DMO)从此前的45万吨下调至30万吨，同时将DMO比例从此前的1: 6收紧至1:4，但放宽了包装油的出口比例，不利于马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱。国内方面，内盘油脂日内大幅回调。库存方面，油脂总库存处于中高水平：根据我的农产品数据，截至2023年5月12日（第19周），棕榈油库存为66.82吨，环比减少8.37%，棕榈油库存目前快速下滑；豆油库存为74.21万吨，环比减少6.05%，止升回落；沿海菜油库存为9.63万吨，增幅较快。目前油厂大豆库存回升，开机率持续上升，豆油累库进程或加快，关注进口大豆到港卸货节奏及油厂开停机计划。油脂预计震荡，建议逢高做空。隔夜美豆连续第二日大跌；中西部大豆种植区延续良好天气，同时巴西低价大豆竞争使得出口缓慢；指标7月开盘1365，最高1365.75，最低1332.75，收盘1333，跌2.31%；国内夜盘豆粕低开收低，反弹承压于20日均线（3488）；世界大豆产量扩张前景及经济紧缩影响需求预期施压；主力9月开盘3470，最高3489，最低3452，最新3452，跌1.06%；菜粕小幅增仓收阴；美豆豆粕下滑情形打击菜粕上行"愿景"，ICE油菜籽7月合约下跌15.1加元至714.1加元每吨，联动菜籽成本下滑；另外，偏低的豆菜价差料触发豆粕反向替代；主力9月开盘2990，最高3016，最低2980，最新2986，跌0.70%；菜油低开低走收跌；供应端利空局势下又观需求忧虑，中国新冠二次高发潮引发油脂消费担忧；主力9月开盘7990，最高8018，最低7894，最新7912，跌1.40%；操作建议: 两粕菜油偏空。受黑龙江地级储备再度增储大豆的消息提振，本周豆一期价企稳反弹，隔夜外盘期价大幅下跌，令豆一远月期价料承压下行，但收储支撑近月2307合约期价小幅上涨。本周东北现货价格震荡走强，地方增储政策传闻提振市场情绪，今日主力a2307合约收盘至5100附近，持仓小幅增加。当前东北农户忙于春耕，短期销售进度趋缓，但随着产地气温的逐渐升高，中期农户售粮压力将加大。国家发改委赴黑龙江调研大豆后，增储计划再度实施，受此影响，短期豆一近月期价将维持震荡偏强走势，建议投资者持区间操作思路。内外盘农产品价格齐跌，市场恐慌心理发酵，昨日花生期价继续承压下行，主力PK2310合约期价第二天大幅下跌，收盘跌至10400附近，持仓继续小幅下降，近月合约期价与远月期价价差过大，投资者恐高心态令近月合约期价承压，而远月合约表现持续偏弱，PK2311合约今日继续大幅下行，今年新作麦茬花生面积和供应料恢复性增加，由于11月合约交割时新作已经大量上市，市场对新作价格分歧巨大，11月合约持仓持续上升。本周产区现货价格涨势有所放缓，进口米港口售价稳定在10700-10800元/吨区间，产地国产米上货量始终有限。需求方面，当前鲁花等主力油厂仍未入市收购，油料米市场购销收尾中，前期已开收油厂本周收购陆续结束；五一假期国内旅游和餐饮业复苏迹象明显，花生食品需求继续增加，是近期现货价格走强的主要原因。受到旧作供应趋紧和新作种植面积增加预期的双重影响，期价分歧持续加大令持仓持续增加，PK2310期价下跌至进口米销售价格区间以下，市场交投心态不稳令期价大幅回调，投资者大幅抛售近月合约也令正套套利价差也大幅度回撤，建议投资者暂时观望等待。麦价跌落低于玉米价格，饲企替代倾向增加；稻谷持续投放量足，成交好转；国内拓展南非玉米进口渠道。东北玉米种植顺利，农业农村部预计新作种植面积增长，产量增加。俄乌黑海协议延续，影响趋弱。美农调增新作种植面积，大幅调增新作库存；美玉米种植进度较快，丰产预期强。国内需求上，随原料成本下降，生猪养殖亏损局面有所好转，而猪价低迷，能繁母猪及生猪存栏下滑；禽类盈利空间减少补栏受阻。深加工企业开机率企稳，下游需求恢复不及预期。玉米震荡偏弱。截止5月14号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为35%，较去年同期进度持稳。其中，德州方面种植进度周增7个百分点达到30%，同比快1个百分点。受美农报告长期利多影响，今日国内郑棉高开高走，全天呈小幅减仓缩量走跌，最终收盘价较做结收涨105元/吨，盘中窄幅震荡。国内棉花现货交投一般，下游即将面临季节性消费淡季，对目前棉价接受度不高。不过，市场对新棉抢收预期以及产量下降长期支撑棉价，短期内或将震荡中长期重心上移。纯棉纱市场成交气氛走淡，纺企库存累积但处于偏低水平；棉纱价格持稳为主，下游压价有所增多，但由于纺企库存较少且即期利润仍在亏损，挺价意愿较强。随着消费淡季的到来，短期来看预计纱价稳中偏弱为主。昨日猪价继续窄幅下行，盘面跟跌，基差环比走弱。养殖端多认价出售，集团场出栏节奏较快，天气转热后散户压栏心态减弱，东北，华中、华北及西北部分地区生猪出栏积极性均偏好，本周终端消化大体重猪速度放缓，标肥价差走扩，屠宰企业鲜销不畅导致被动入库继续增加，冻品库存居高不下，压价采购意向明显，短期市场情绪较差，近月盘面跟随现货窄幅调整为主。现货下至成本线附近，养殖户压栏情绪下滑，但由于屠企冻品销售不畅，加之可淘鸡群数量有限，老鸡淘汰并未出现明显增量，目前市场平均淘汰日龄维持在520天以上水平。中旬以后预计新开产蛋鸡将整体大于老鸡出栏量，存栏有望恢复上升态势，鸡蛋供应边际增加压制蛋价；从市场走货角度看，北方高热南方高湿天气对鸡蛋走货不利，销区贸易商风控情绪较强，基本维持低库存运行，产区出货相对积极而流通速度放缓，近月相对承压。剧外媒消息，印度出口限额610万吨，后续增加额度的可能性不大，糖市将会减少一个食糖输出源。厄尔尼诺现象发生的概率在增加，原糖在高位承压整理。今年国内外减产加之产销率向好，库存不高，现货价格一直处于高位波动。整体看，国内糖市如今面临几个情况，一是内外价差过大，国内糖价相对抗跌；二是今年以来基本上是现货带涨期货，中间商补库难度大，终端采购难度增加；三是由于各地终端采购的方式、用糖情况不同，各地贸易商反映的成交情况差异较大，终端接受度高的区域成交普遍偏好，终端接受度低的区域成交偏淡。即将到来的夏季是糖消费旺季，本月去库存恐将提速，预计糖价大幅下行的可能性较小，糖价短期高位震荡。现货端看，山东地区苹果行情总体良好，客商采购积极性比较高，出货良好，其他产区转往山东采购的客商数量良好。冷库出库积极性尚可，未见明显惜售行为。陕西地区总体出货速度一般，客商出货速度放缓，产地客商减少。整体看，目前苹果产销区交易行情稳定，新季预期变化是后市变化主导因子，现货端变化可能会对其造成情绪扰动。4月底霜冻影响兑现周期较长，相应地也就拉长了其对价格的支撑，不过当前的市场局面来看，持续性利多仍然有限，期价上方的压力也比较明显，短期维持高位区间走势。红枣行情稳硬运行，沧州市场看货客商增多，但受行情影响，拿货略显谨慎，实际成交以质论价为主。产区交易平稳，大部分持货商出货积极性不高，要价偏硬，整体走货一般。阿克苏产区整体剩余货源不多，各卖家出货心态稳健，零星成交，主流行情偏稳运行。目前产区成品一级灰枣价格在8.50-9.00元/公斤，二级价格在7.50-8.00元/公斤。沧州市场到货较多，市场看货客商较多但受行情影响，多持观望态度。目前特级灰枣价格在5.00-5.50元/斤，一级灰枣价格在8.9-9元/公斤，二级灰枣价格在7-7.5元/公斤，实际成交以质论价。新郑市场红枣走货尚可，客商挑拣拿货，价格行情稳硬。当前特级灰枣价格在8.5-11元/公斤，一级灰枣主流价格在8.5元/斤左右。
分析师 | 从业资格证号 | 投资咨询资格证号 |
陶朝辉 | F0230158 | Z0010210 |
王晓蓓 | F0272777 | Z0010085 |
陈春雷 | F3032143 | Z0014352 |
唐其山 | F3060528 | Z0016400 |
唐 谋 | F3072907 | Z0017645 |
杨 京 | F3084568 | Z0018699 |
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