PTA

震荡

周五油价下跌，PX小幅攀升至989美元。PTA装置方面，恒力4号检修，计划3周，目前市场加工费为307元。近期聚酯工厂负荷提升至88.8%，终端织机负荷提升至7成上方。PTA成本和需求博弈，震荡思路。

MEG

震荡偏强

近日乙二醇港口库存小幅攀升97万吨，行业整体负荷下滑至57%。不过近期陕西渭化、新疆天业等陆续停车，浙石化、卫星石化检修，供给端继续所收窄。下游聚酯工厂现金流转好负荷回升，终端负荷也提至7成上方。供给收窄及港口库存影响，乙二醇震荡偏强。

短纤

震荡

近日短纤工厂价格在7234元，近期纱厂负荷不高，成品库存偏高，观望情绪浓，目前短纤现货加工费提升至1084元，短纤负荷提升明显，成本及终端需求影响下，绝对价格窄幅震荡。

沥青

观点：偏强震荡

油价反弹，沥青成本端带动，加上供应偏紧，市场表现偏强，炼厂多家报价上调。供应来看，原料偏紧再次被炒，稀释沥青到港延迟导致炼厂被迫减产降负荷，库存目前仍偏高，存在累库趋势利润表现反弹，但目前仍是亏损。需求端来看，山东地区出货减少明显，主要是受近期原料问题影响，部分炼厂降产或转产，出现控量及排队出货现象，华北地区出货增加较为明显，主要是炼厂合同集中出货。项目资金偏紧情况未得到缓解，执行合同出货为主，高价资源成交有限。短期来看，受原料紧缺问题以及稀释沥青贴水上涨，沥青价格有一定支撑，盘面走势稍强，但需求尚未完全恢复，或拖累涨势。

LPG

观点：偏弱震荡

国际油价持续震荡，成本端支撑有限，近期市场利空集中，国际LPG价格下跌形成压制，进口成本下降，液化气市场走势偏弱。对异辛烷征收消费税的预期形成新的利空，尤其作为原料的醚后碳四价格下调明显。供应来看，国际供应充裕，美国，中东出口维持高位。需求上，终端消耗能力偏弱，燃烧需求已到达低点。PDH利润有所回升，带动开工率上升，化工需求改善明显。短期来看，液化气需求有限，成本下行打击市场信息，偏弱震荡为主。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：反弹回升

前期国内胶市技术受压，而基本面虽然东南亚主产区面临季节性减产，但国内需求恢复依然弱于预期，且进口继续恢复，青岛库存攀升，加之市场面美联储加息预期强化打压商品尤其是油价及能化品，胶价随能化一再探低。但上月伊拉克输油管道中断之后，油价开始大幅反弹，胶市也展现企稳震荡，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内油价及能化跟随企稳，沪胶期价也在产区减产持续背景下在11500附近企稳反弹。但随着之后油价再度回归弱势，能化跟跌明显，沪胶也在12100压力附近受压回跌。五一期间，国际油价连续大幅下跌，节后国内能化继续承压，沪胶再度考验11500支撑后低位区间性企稳回升，目前在油价带动能化有所反弹态势下，多头暂时炒作海南暴雨天气及云南推割，提醒投资者关注短期国内云南及东南亚产区开割状况。

甲醇

观点：跌后震荡

前期在美联储加息预期持续兑现大背景下，国际油价持续偏弱运行，能化被拖累，尤其随着美国银行业风险事件引发金融连锁反应，中东态势随沙伊建交更趋稳定，以及美国暂不增加原油储备，油价持续走弱，郑醇也随能化继续回跌运行。但之后随着美联储加息节奏减缓，加之伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动，醇市大震，期价受到2400整数关口支撑之后有所企稳。但随着节前油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，五一期间国际油价连续大跌带跌国内能化，郑醇节后再创阶段性新低，随着油价再度弹后回跌，郑醇跌破2200后弱势运行，短期或将考验2000关口，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

苯乙烯

观点：跌后震荡

前期随着油价受到诸多因素影响持续下行，国内能化受到拖累持续弱势，而苯乙烯行业本身库存偏高，下游开工提振不及预期，苯乙烯一度也弱势回跌。之后美联储继续加息虽然总体继续压制原油及能化商品走势，但加息节奏趋缓，且伊拉克原油运输管道中断效应加强，加之美国原油库存意外下降，油价强力反弹，苯乙烯期价也展现反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动走强，苯乙烯反弹走高后维持高位运行。但节前油价收悲观需求预期回跌，国内能化跟跌，苯乙烯期价也大幅回跌，五一期间国际油价连续大跌，节后能化继续承压，苯乙烯继续维持下行探低节奏，已暂时跌破8000关口，或近一步考验7500支撑，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

聚烯烃

随成本端反弹                                  

聚乙烯产能利用率在85.25%，停车产能在278万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2309震荡反弹，收于7939。聚乙烯下游农膜转淡，下游整体开工率稳定，库存去化良性，原油价格有所反弹，聚乙烯震荡下跌。聚丙烯产能利用率在75.03%，停车产能在558万吨/年。华东拉丝在7450元/吨，PP2309震荡反弹，收于7334。聚丙烯检修装置处于高位，供应端压力缓解，下游开工率有所下降，库存情况平稳，原油价格有所反弹，聚丙烯震荡反弹。 

PVC

期价维持在6000元一线震荡

上周PVC期价一度跌破6000元整数关口，虽然期价随后有所企稳，但整体弱势格局依然没有改变。上周上游库存出现小幅去库，但社会库存没有明显变化，整体依然维持在高位。从供需面来看，期价整体下行压力依然没有缓解。短期期价在6000元一线震荡，随着成本端的下移，PVC期价仍有下行的空间。所以，期价在6000元一线震荡之后，或将继续向下开拓空间。

尿素

供应高位压制价格

目前国内尿素现货市场仍然疲弱，山东临沂市场价约2260/吨，河南商丘市场价约2250元/吨。供应方面，本周日均产量下降至16.76万吨附近，但目前的日产水平仍处于近五年同期高位水平。需求放量有限，整体成交不温不火。截至 2023 年5月17日，尿素样本企业总库存100.57万吨，小幅去库，但目前的库存量仍是远高于去年同期的。总体而言，供应高位是压制价格的一大关键因素，虽有五、六月份农需预期，但需关注其能否与高供应相匹配。盘面仍处于空头趋势里，不建议急于抄底。

纸浆

基本面偏弱，浆价难言反转

目前针叶浆现货市场价格维稳运行，山东地区银星报价5350元/吨，月亮报价5400元/吨，俄针报价5200元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星5月外盘报价为720美元/吨，较上轮下跌95美元/吨。1至4月纸浆累计进口量1137.9万吨，同比增加13.8%。供应在回升。国内港口库存亦在累库。国内成品纸销售一般，下游原纸厂家采购延续刚需，对浆市支撑有限。浆价基本面偏弱，关注5300关口压力。

玻璃

全国浮法玻璃均价2213，本周综合产销走弱，中下游持货意愿下降，现货持续降价累库。本月房地产销售环比走弱，商品房成交大大低于往年同期水平，二手房挂牌量价齐跌，反映当下需求较为低迷。现货产销走弱，上游库存开始重新累库。中下游操作谨慎，以消化自身库存为主。下游订单需求改善不明显，原材料消化尚需时间。长线来看，在利润攀升情况下供应端未来会出现增量，叠加成本端大头的煤炭/天然气和纯碱下行确定性较强。综合来看期价围绕成本端宽幅震荡，盘面回落至盈亏线，前期涨幅较大但需求衔接不及驱动不足。中长期仍需看到保交楼资金到位带动竣工需求起来，才会成为新一轮行情的驱动。

纯碱

阿碱项目上周五成功点火，已开始进煤加温，第二台预计下周左右进行点火。上周纯碱厂家库存、社会库存均小幅增加。现货市场走势偏弱，市场实际成交价降至2100-2150。周内纯碱地区待发订单小幅度下降，接近9天。需求端，浮法玻璃行业开工率为79.61%，环比+0.33%，光伏开工率80.26%，环比稳定。上周天津台玻浮法600吨/日。本周光伏有计划点火1条，产能850，浮法计划一条，产能650吨/日。新产能投放预期仍然压制价格，市场看空情绪拥挤。纯碱需求受低价冲击，下游持货意愿不足，盘面下破氨碱法成本，尚未止跌企稳。短期盘面弱势运行，重势不重价，买涨不买跌情绪下，空头趋势难改。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

范阿骄

从业资格证号：

F3054801