PTA

震荡偏强

周五油价反弹，PX小幅回落至985美元。PTA装置方面，当前恒力4号检修，嘉通能源能均在检修，市场加工费为216元。近期聚酯工厂负荷提升至90%，终端织机负荷维持在7成上方。PTA供需矛盾不大，成本压力有缓解，震荡偏强。

MEG

震荡偏强

近日乙二醇港口库存小幅走高至99万吨，行业整体负荷小幅提升至52%。浙石化、卫星石化检修，不过部分装置重启，阶段性供给低谷过去。下游聚酯工厂现金流转好负荷回升，终端负荷也提至7成上方。近期煤价弱势，拖累乙二醇走低，不过期价在4000附近或有支撑，不过分悲观。

短纤

震荡偏强

近日短纤工厂价格在7134元，近期纱厂成品库存偏高，逢低补货，目前短纤现货加工费在1134元，短纤负荷提升明显，成本带动下，短纤震荡偏强，加工费偏强表现。

沥青

观点：偏弱震荡

国际原油偏弱震荡，沥青成本端支撑乏力，盘面表现震荡，炼厂报价持稳。供应来看，原料问题暂且解决，开工有所提升，库存目前小幅偏高，存在累库趋势，利润表现反弹。需求端来看，山东地区出货减少明显，主要是受近期原料问题影响，部分炼厂降产或转产，出现控量及排队出货现象，华北地区出货增加较为明显，主要是炼厂合同集中出货。项目资金偏紧情况未得到缓解，北方天气原因导致沥青需求抑制。短期来看，沥青价格有一定支撑，盘面跟随成本端波动为主，但需求尚未完全恢复，或拖累涨势。

LPG

观点：震荡为主

国际油价持续偏弱震荡，成本端支撑有限，LPG与原油走势分化，收盘小幅上涨。华南市场现货价格上涨，上游有意撑市。对异辛烷征收消费税的预期形成新的利空，尤其作为原料的醚后碳四价格下调明显。供应来看，国际供应充裕，美国，中东出口维持高位。需求上，终端消耗能力偏弱，燃烧需求已到达低点。PDH利润有所回升，带动开工率上升，化工需求改善明显。短期来看，液化气需求有限，成本下行打击市场信心，偏弱震荡为主。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：区间回跌

前期国内胶市技术受压，而基本面虽然东南亚主产区面临季节性减产，但国内需求恢复依然弱于预期，且进口继续恢复，青岛库存攀升，加之市场面美联储加息预期强化打压商品尤其是油价及能化品，胶价随能化一再探低。但上月伊拉克输油管道中断之后，油价开始大幅反弹，胶市也展现企稳震荡，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内油价及能化跟随企稳，沪胶期价也在产区减产持续背景下在11500附近企稳反弹。但随着之后油价再度回归弱势，能化跟跌明显，沪胶也在12100压力附近受压回跌。五一期间，国际油价连续大幅下跌，节后国内能化继续承压，沪胶再度考验11500支撑后低位区间性企稳回升，目前在油价带动能化有所反弹态势下，多头炒作海南暴雨天气及云南推割后沪胶未能向上突破，上周弹后区间震荡回落，提醒投资者关注短期国内云南及东南亚产区开割状况。

甲醇

观点：跌后震荡

前期在美联储加息预期持续兑现大背景下，国际油价持续偏弱运行，能化被拖累，尤其随着美国银行业风险事件引发金融连锁反应，中东态势随沙伊建交更趋稳定，以及美国暂不增加原油储备，油价持续走弱，郑醇也随能化继续回跌运行。但之后随着美联储加息节奏减缓，加之伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动，醇市大震，期价受到2400整数关口支撑之后有所企稳。但随着节前油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，五一期间国际油价连续大跌带跌国内能化，郑醇节后再创阶段性新低，随着油价再度弹后回跌，郑醇跌破2200后弱势运行，上周再度连续重挫，一度跌破2000关口，短期或维持关口震荡，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

苯乙烯

观点：弱势运行

前期随着油价受到诸多因素影响持续下行，国内能化受到拖累持续弱势，而苯乙烯行业本身库存偏高，下游开工提振不及预期，苯乙烯一度也弱势回跌。之后美联储继续加息虽然总体继续压制原油及能化商品走势，但加息节奏趋缓，且伊拉克原油运输管道中断效应加强，加之美国原油库存意外下降，油价强力反弹，苯乙烯期价也展现反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动走强，苯乙烯反弹走高后维持高位运行。但节前油价收悲观需求预期回跌，国内能化跟跌，苯乙烯期价也大幅回跌，五一期间国际油价连续大跌，节后能化继续承压，苯乙烯继续维持下行探低节奏，已跌破8000关口，上周再度大跌，一度下破7500支撑，短期或在此有所反复，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

聚烯烃

偏暖震荡

聚乙烯产能利用率在81.15%，新增蒲城清洁能源检修，神华宁煤、浙江石化二期、天津石化复产开工，停车产能在436.5万吨/年。华东线性LL价格在7900元/吨，L2309低位震荡，收于7619。聚乙烯生产装置检修高位，但下游开工率持续下降，农膜季节性淡季，刚需采购难有超预期表现，库存去化表现一般。原油价格反弹，聚乙烯或偏暖震荡。聚丙烯产能利用率在74.75%，新增绍兴三圆、京博聚烯烃、延安炼厂、浙江石化检修，燕山石化复产开工，停车产能在529万吨/年。华东拉丝在7075元/吨，PP2309低位震荡，收于6952。聚丙烯检修高位，下游开工率有所回升，国内刚需持稳，出口订单未有好转。原油价格反弹，聚丙烯或偏暖震荡。

PVC

期价维持在6000元一线震荡

上周PVC期价一度跌破6000元整数关口，虽然期价随后有所企稳，但整体弱势格局依然没有改变。上周上游库存出现小幅去库，但社会库存没有明显变化，整体依然维持在高位。从供需面来看，期价整体下行压力依然没有缓解。短期期价在6000元一线震荡，随着成本端的下移，PVC期价仍有下行的空间。所以，期价在6000元一线震荡之后，或将继续向下开拓空间。

尿素

盘面弱反弹，其持续性仍有待观望

国内尿素现货市场仍然疲弱，山东临沂市场价约2145/吨，河南商丘市场价约2100元/吨。供应方面，目前日产水平在16.5万吨附近，仍处于近五年同期高位水平。农业需求放量有限，整体成交不温不火，工业需求刚需采购。截至2023年5月24日，尿素样本企业总库存115.88万吨，环比增加了15.23%，目前的库存量远高于过去5年同期。其他方面，煤炭价格呈现弱势下跌，能化板块处于弱势氛围，尿素利多驱动不足，盘面弱反弹，其持续性仍有待观望。

纸浆

震荡运行

目前针叶浆现货市场价格维稳运行，山东地区银星报价5250元/吨，月亮报价5300元/吨，俄针报价5100元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星6月外盘报价为680美元/吨，较上轮下跌40美元/吨。1至4月纸浆累计进口量1137.9万吨，同比增加13.8%。供应在回升。国内港口库存亦在累库。国内成品纸销售一般，下游原纸厂家采购延续刚需，对浆市支撑有限。盘面在5300附近反弹受阻，偏弱震荡。

玻璃

今日全国均价2142元/吨，市场成交一般，部分市场价格仍有所下移。周均开工率79.93%，环比+0.77%。日产量为 16.38 万吨，环比+0.97%。三条产线改产，一条前期冷修产线点火，一条前期点火产线有玻璃产出。下游拿货情绪一般，中下游持货意愿下降，现货累库。成本端的煤炭/天然气和纯碱价格持续下行，近期成本坍塌逻辑被交易。房地产成交弱化，二手房挂牌量大挂牌价下跌，当下需求较为低迷。资金层面偏干，开放商资金链条再度收紧，居民部门没有再加杠杆空间，中长期需看到资金面好转带动竣工需求释放。长线来看期价围绕成本端宽幅震荡。   

纯碱

纯碱市场走势偏弱，成交重心下移，现货价格下行到1700-1900。个别企业检修结束，产量及开工增加。金山孟州有计划检修，具体待定。大部分企业产销基本平衡，有企业待发增加，个别企业封单。据了解，社会库存稳中有降。需求端，下游刚需补货，备货情绪不高，适量补充。下游装置波动不大，浮法玻璃行业开工率为79.93%，环比+0.33%，光伏开工率80.82%，环比+0.56%。下周，光伏计划点火2条，产能共计2050吨/日。成本端随原盐和煤炭价格下移，氨碱成本1500左右，联碱成本1300左右，在成本坍塌逻辑下，市场大趋势仍然向下。 

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

范阿骄

从业资格证号：

F3054801