PTA

震荡

隔夜油价下跌，PX小幅提升至985美元。PTA装置方面，当前恒力4号检修，亚东石化停车，新凤鸣、威联重启，市场加工费为255元。近期聚酯工厂负荷提升至92%，终端织机负荷略有下滑，整体在71%附近。PTA供需矛盾不大。成本尚有支撑，不过分悲观。

MEG

震荡偏弱，不过分悲观

近日乙二醇港口库存小幅回落至94万吨，行业整体负荷小幅提升至55%。浙石化、卫星石化检修，不过部分装置重启，阶段性供给低谷过去。下游聚酯工厂现金流转好负荷处于偏高水平，终端负荷也提至7成上方。近期期价在4000附近震荡，下方不过分悲观。

短纤

震荡偏弱

近日短纤工厂价格在7193元，近期纱厂成品库存偏高，逢低补货，目前短纤现货加工费在1098元，短纤负荷提升至8成，成本影响下，短纤震荡偏弱思路，加工费在1000上方偏强运行。

沥青

观点：持稳震荡

OPEC+延长自愿减产协议，沙特另单独减产，油价反弹，利好原油系，炼厂报价坚挺，挺价意愿较强。供应来看，原料问题暂且解决，开工有所提升，供应增加幅度不及前期，库存目前小幅偏高，累库趋势减缓，但库存水平已达到去年同期位置，同时利润表现反弹，给供应带来增加预期。需求端来看，项目资金偏紧情况未得到缓解，加上雨季来临，下游项目开工缓慢，需求并未明显改善，多执行前期合同为主。短期来看，沥青价格有一定支撑，盘面跟随成本端波动为主，但供需双弱局势逐渐显现，或拖累涨势。

LPG

观点：偏弱震荡

OPEC+延长自愿减产协议，沙特另单独减产，油价反弹，利好原油系。6月CP价格超预期下跌出台，现货价格走跌明显。供应来看，国际供应充裕，美国，中东出口维持高位，对国外丙丁烷价格形成压制。需求上，终端消耗能力偏弱，燃烧需求已到达低点。PDH装置开工维持高位，成本降低，PDH装置利润或有好转，多数进口商退市观望。短期来看，成本端利好，下游采购意愿偏弱，液化气偏弱震荡为主。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：区间企稳

停割季以来，由于国内需求恢复弱于预期，进口上量，青岛库存持续攀升，加之美联储加息持续打压商品，胶价随能化一再探低。虽然之后伊拉克输油管道遭遇中断，且多国宣布减产，油价一度大幅反弹，但之后油价再度由于需求偏弱回归弱势，能化跟跌明显，沪胶也从11500反弹之后在12100附近受压回跌，之后持续随能化低位区间震荡。之后胶市虽然一度受多头炒作海南天气、云南推割以及收储等消息有所上攻，但依然未能向上突破，需求不济促使胶价再度随能化回跌，上之末欧佩克再度推动减产，油价及能化逐渐企稳走强，加之近期人民币汇率大跌，美元持续走强，沪胶期价受氛围及货币因素再度企稳回升，但隔夜美伊临时原油出口协议消息传出，油价一度大跌，或影响能化氛围表现，提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。

甲醇

观点：跌后震荡

前期在美联储加息预期持续兑现大背景下，国际油价持续偏弱运行，能化被拖累，尤其随着美国银行业风险事件引发金融连锁反应，中东态势随沙伊建交更趋稳定，以及美国暂不增加原油储备，油价持续走弱，郑醇也随能化继续回跌运行。但之后随着美联储加息节奏减缓，加之伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动，醇市大震，期价受到2400整数关口支撑之后有所企稳。但随着节前油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，五一期间国际油价连续大跌带跌国内能化，郑醇节后再创阶段性新低，随着油价再度弹后回跌，郑醇跌破2200后连续重挫，一度跌破2000关口，短期维持关口震荡，隔夜美伊临时原油出口协议消息传出，油价一度大跌，或影响能化氛围表现，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

苯乙烯

观点：跌后震荡

前期随着油价受到诸多因素影响持续下行，国内能化受到拖累持续弱势，而苯乙烯行业本身库存偏高，下游开工提振不及预期，苯乙烯一度也弱势回跌。之后美联储继续加息虽然总体继续压制原油及能化商品走势，但加息节奏趋缓，且伊拉克原油运输管道中断效应加强，加之美国原油库存意外下降，油价强力反弹，苯乙烯期价也展现反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动走强，苯乙烯反弹走高后维持高位运行。但节前油价收悲观需求预期回跌，国内能化跟跌，苯乙烯期价也大幅回跌，五一期间国际油价连续大跌，节后能化继续承压，苯乙烯继续维持下行探低节奏，跌破8000关口后继续大跌，一度下破7500支撑，短期关口维持反复，隔夜美伊临时原油出口协议消息传出，油价一度大跌，或影响能化氛围表现，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

聚烯烃

偏暖震荡

两油库存68.5万吨，较昨日减少2.5万吨。聚乙烯产能利用率在86.65%，宁夏宝丰、中韩石化、燕山石化复产开工，停车产能在284.5万吨/年。华东线性LL价格在7975元/吨，L2309偏暖震荡，收于7763。聚乙烯生产装置检修高位，下游开工率延续跌势，农膜季节性淡季，刚需采购难有超预期表现，库存去化表现一般。成本止跌，聚乙烯或偏暖震荡。聚丙烯产能利用率在77.96%，宁夏宝丰复产开工，新增宝来巴赛尔、中海油大榭、大庆海鼎检修，停车产能在466万吨/年。华东拉丝在7075元/吨，PP2309震荡偏暖，收于6967。聚丙烯检修高位，下游开工率平稳，国内刚需持稳，出口订单未有好转，去库节奏尚可。成本止跌，聚乙烯或偏暖震荡。

PVC

期价维持在6000元一线震荡

上周PVC期价一度跌破6000元整数关口，虽然期价随后有所企稳，但整体弱势格局依然没有改变。上周上游库存出现小幅去库，但社会库存没有明显变化，整体依然维持在高位。从供需面来看，期价整体下行压力依然没有缓解。短期期价在6000元一线震荡，随着成本端的下移，PVC期价仍有下行的空间。所以，期价在6000元一线震荡之后，或将继续向下开拓空间。

尿素

保持高空思路

国内尿素现货市场上涨乏力，山东临沂市场价约2320/吨，河南商丘市场价约2310元/吨。主力合约日内冲高回落，收于1672点。供应方面，目前日均产量约16.97万吨，处于过去五年同期高位水平。下游对于当前价格抵触情绪渐显，新单成交乏力。尿素仍处于高供应、高库存的局面，并且六七月份有新增产能投放，且面临需求转弱，仍保持高空思路。

纸浆

震荡运行

目前针叶浆现货市场价格震荡下探，山东地区银星报价5150元/吨，月亮报价5200元/吨，俄针报价4900元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星6月外盘报价为680美元/吨，较上轮下跌40美元/吨。5月份纸浆进口量是315.6万吨,环比增长6.4%，同比增涨30.6%。1-5月累计进口量1453.5万吨，累计同比增加17.1%。本周国内港口库存小幅去库，但仍处于高位水平。国内成品纸销售一般，下游原纸厂家采购延续刚需，对浆市支撑有限。主力合约跌破5000关口，短期或继续向下探底。

玻璃

本周全国均价2099，较上周减少58，环比-2.79%；周均开工率80.14%，环比+0.15%。企业总库存5518.1万重箱，环比-35.6万重箱，降幅-0.64%。本周共计三条产线变动，两条复产点火，一条产线冷修。后市来看供应方面前期点火线或有玻璃产出，产量上浮；需求方面下游阶段性补库或有走淡，且采购情绪谨慎，订单量整体无放大；库存方面较小幅回落，压力尚可，预计下游价格整体持稳，存在陆续松动可能。资金对政策博弈的驱动仍在，政策窗口期无法证伪，保交楼在今年的完工任务还在，竣工需求或在三季度显现。但目前地产销售走弱，资金面偏紧，仍需要看到宏观面好转，资金面的改善。   

纯碱

近日纯碱市场走势稳定，价格灵活调整，现货企稳，情绪好转。厂家库存47.01万吨，环比下降5.25万吨，企业发货加快，提货车辆增加；企业待发订单增加，目前维持16+天，增加接近5天。订单基本维持至月底，有企业封单或控制接单。据了解，社会库存目前下降2+万吨，总量维持11万附近。企业订单有增加，库存呈现下降趋势。浮法玻璃日产量16.48万吨，增加0.92%，开工率为80%。光伏玻璃日熔量8.8万吨，环比稳定，开工率80.82%。下周，光伏预期新增一条1200吨/日，浮法玻璃一条产能600吨/日。部分企业检修消息释放，叠加企业挺价意识较强，短期市场稳中震荡。后期关注检修损失量，六月份检修计划不多，关注七月检修计划能否如期进行。需求韧劲下，产业供需偏紧会给近月反弹驱动。但远兴投产计划不变情况下，远月压力仍存。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

从业资格证号：

F0282934

投资咨询资格证号：

Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

范阿骄

从业资格证号：

F3054801