PTA

震荡偏弱

隔夜油价大幅下滑，PX下跌至979美元。PTA装置方面，逸盛大化375降负5成，市场加工费为202元。近期聚酯工厂负荷提升至93%，终端织机负荷略有下滑，整体在71%附近。PTA供需矛盾不大。油价下滑拖累成本，震荡偏弱。

MEG

震荡偏弱，不过分悲观

近日乙二醇港口库存小幅提升至96万吨，行业整体负荷小幅提升至55%。浙石化、卫星石化检修，不过部分煤制装置重启，阶段性供给低谷过去。下游聚酯工厂现金流转好，负荷在93%高位，终端负荷处于7成上方。近期期价在4000附近偏弱震荡，下方不过分悲观。

短纤

绝对价格震荡反弹

近日短纤工厂价格在7118元，近期纱厂成品库存偏高，订单不佳，目前短纤现货加工费在1138元，短纤负荷提升至8成上方，成本影响下，短纤震荡反弹，加工费表现尚可。

沥青

观点：偏弱震荡

成本端原油持续震荡，市场担忧伊朗原油供应增加，沥青继续下挫，炼厂报价坚挺，挺价意愿较强。供应来看，因前期原料问题，影响山东等地炼生产，供应增加幅度不及前期，库存目前小幅偏高，累库趋势减缓，但库存水平已达到去年同期位置，同时利润表现反弹，给供应带来增加预期。需求端来看，项目资金偏紧情况未得到缓解，加上雨季来临，下游项目开工缓慢，需求并未明显改善，多执行前期合同为主。短期来看，炼厂挺价意愿较强，现货有一定支撑，但供需双弱局势逐渐显现，需求增量不足，或拖累涨势。

LPG

观点：偏弱震荡

成本端原油持续震荡，市场担忧伊朗供应增加，油价下降预期增强，液化气跌后持稳，价格创近三年新低。6月CP价格超预期下跌出台，现货价格走跌明显。供应来看，国际供应充裕，美国，中东出口维持高位，对国外丙丁烷价格形成压制。需求上，终端消耗能力偏弱，燃烧需求已到达低点。PDH装置开工维持高位，成本降低，PDH装置利润或有好转，多数进口商退市观望。短期来看，成本端无明显利好带动，下游采购意愿偏弱，液化气偏弱震荡为主。

橡胶（沪胶、20胶）

观点：区间震荡

停割季以来，由于国内需求恢复弱于预期，进口上量，青岛库存持续攀升，加之美联储加息持续打压商品，胶价随能化一再探低。虽然之后伊拉克输油管道遭遇中断，且多国宣布减产，油价一度大幅反弹，但之后油价再度由于需求偏弱回归弱势，能化跟跌明显，沪胶也从11500反弹之后在12100附近受压回跌，之后持续随能化低位区间震荡。前期胶市虽然一度受多头炒作海南天气、云南推割以及收储等消息有所上攻，但依然未能向上突破，需求不济促使胶价再度随能化回跌，之后末欧佩克再度推动减产，油价及能化逐渐企稳走强，加之近期人民币汇率大跌，美元持续走强，沪胶期价受氛围及货币因素再度企稳回升。但上周美伊临时原油出口协议消息传出，油价再度驱弱影响能化氛围表现，不过，最新5月汽车产销数据回稳或对胶市提供一定信心，行情或继续维持区间争夺态势，暂未选择突破方向，提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。

甲醇

观点：跌后反弹

前期在美联储加息预期持续兑现大背景下，国际油价持续偏弱运行，能化被拖累，尤其随着美国银行业风险事件引发金融连锁反应，中东态势随沙伊建交更趋稳定，以及美国暂不增加原油储备，油价持续走弱，郑醇也随能化继续回跌运行。但之后随着美联储加息节奏减缓，加之伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动，醇市大震，期价受到2400整数关口支撑之后有所企稳。但随着节前油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，五一期间国际油价连续大跌带跌国内能化，郑醇节后再创阶段性新低，随着油价再度弹后回跌，郑醇跌破2200后连续重挫，一度跌破2000关口，短期维持关口震荡，上周美伊临时原油出口协议消息传出，油价一度大跌，能化氛围再度趋弱，醇价或继续低位运行，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

苯乙烯

观点：下行探低

前期随着油价受到诸多因素影响持续下行，国内能化受到拖累持续弱势，而苯乙烯行业本身库存偏高，下游开工提振不及预期，苯乙烯一度也弱势回跌。之后美联储继续加息虽然总体继续压制原油及能化商品走势，但加息节奏趋缓，且伊拉克原油运输管道中断效应加强，加之美国原油库存意外下降，油价强力反弹，苯乙烯期价也展现反弹，而之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化受到带动走强，苯乙烯反弹走高后维持高位运行。但节前油价收悲观需求预期回跌，国内能化跟跌，苯乙烯期价也大幅回跌，五一期间国际油价连续大跌，节后能化继续承压，苯乙烯继续维持下行探低节奏，跌破8000关口后继续大跌，下破7500后有所反复，但上周美伊临时原油出口协议消息传出，油价再度带跌能化，苯乙烯再度下破后短期7500创低运行，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

聚烯烃

观点：震荡反弹

两油库存70万吨，较昨日下降2万吨。聚乙烯产能利用率在86.65%，新增燕山石化、中海壳牌及兰州石化检修，停车产能在437.5万吨/年。华东线性LL价格在7925元/吨，L2309震荡反弹，收于7767。聚乙烯生产装置检修高位，下游开工率延续跌势，农膜季节性淡季，刚需采购难有超预期表现，库存结构合理。成本端反弹，聚乙烯或震荡反弹。聚丙烯产能利用率在77.96%，新增福建联合、古雷石化、宁波台塑、兰港石化、兰州石化、大庆炼化、中化泉州检修，停车产能在624万吨/年。华东拉丝在7025元/吨，PP2309震荡反弹，收于6976。聚丙烯检修维持高位，下游开工率平稳，国内刚需持稳，出口订单未有好转，去库节奏尚可。成本端反弹，聚丙烯或震荡反弹。

PVC

观点：期价探底回升，上方空间受限

昨日PVC期价创出新低后企稳反弹，收盘期价回到5683元。夜盘期价继续强势走势，并攀升至5700元上方。目前期价整体进入到区间震荡走势，下方5600元关口对市场继续形成支撑，而在没有实质性驱动的情况下，上方5800元对期价形成阻力。整体来看，有利的一面在于市场产业链延续去库态势，而利空的一面在于成本端的走弱。在这种情况下，市场难以形成趋势性的走势，今日期价将在5600-5800元的区间内窄幅震荡。

尿素

保持高空思路

国内尿素现货市场上涨乏力，山东临沂市场价约2130/吨，河南商丘市场价约2100元/吨。供应方面，目前日均产量约16.97万吨，处于过去五年同期高位水平。农业需求即将进入收尾阶段，后期的农业需求主要集中在一年两季区域，将比较分散，复合肥开工随着夏季玉米肥生产的结束即将转弱。截至6月7日，尿素工厂库存在95.77万吨，远高于过去五年同期，是去年同期的五倍。尿素仍处于高供应、高库存的局面，并且六七月份有新增产能投放，且需求转弱，仍保持高空思路。

纸浆

震荡运行

目前针叶浆现货市场价格小幅上探，山东地区银星报价5300元/吨，月亮报价5350元/吨，俄针报价5000元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星6月外盘报价为680美元/吨，较上轮下跌40美元/吨。5月份纸浆进口量是315.6万吨,环比增长6.4%，同比增涨30.6%。1-5月累计进口量1453.5万吨，累计同比增加17.1%。本周国内港口库存小幅去库，但仍处于高位水平。国内成品纸销售一般，下游原纸厂家采购延续刚需，对浆市支撑有限。加拿大NORDIC KRAFT 浆厂（诺迪克）年产30万吨漂针浆的生产线因山火临时停产，预计停2-3周。其他浆厂暂未受影响。目前看，该厂的停产对于供应端的实质性影响较小，纸浆供需格局仍偏弱，上方压力较大。

玻璃

全国均价2014元/吨，环比上一交易日-18元/吨。供应刚性，日产量保持缓慢上行；需求方面下游订单量无放大，前期中下游多以消化自身库存为主，近日原片储备多处于中低位水平，下游刚需性补库力度稍有增加，但需求尚不明朗下，无囤货意愿。预计下游价格整体持稳，存在陆续松动可能。资金对政策博弈的驱动仍在，利率LPR均有下降预期，传闻或有新的刺激政策，竣工端将率先获益。盘面短线反弹，高度或受产能扩张限制。   

纯碱

近日纯碱市场走势稳定，现货价格企稳，情绪好转，厂库社库双去库。碱厂订单支撑，待发增加，发货相对顺畅。供应维持高位，装置检修当前少，部分企业计划下月开始检修。下游需求平稳，按需补库，维持安全库存，但下游做库存意愿没有提升。后期关注七月检修计划实施情况和检修损失量。需求韧劲下，产业供需出现偏紧情况会给近月反弹驱动，但远兴投产计划不变情况下，买盘不足，远月压力仍存。短线跟随玻璃反弹，近月进入交割逻辑。

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能源化工研究团队成员：

张永鸽（聚酯）

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F0282934

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Z0011351

王来富（工业品）

从业资格证号：

F3023634

投资咨询资格证号：

Z0013705

吴海（能源）

从业资格证号：

F3022020

投资咨询资格证号：

Z0014414

范阿骄

从业资格证号：

F3054801