【油脂】
偏强
USDA6月公布的面积报告将本年度的美豆种植面积下调至8350万英亩，大幅低于3月预期的8750万英亩和市场预期的8760万英亩。在季度库存报告中，当季大豆库存为7.95亿蒲式耳，低于此前市场预估为8.12亿蒲式耳，美豆旧作库存处于2.3亿蒲式耳的低位。两份报告超预期利好，美豆和美豆粕大幅上涨4%以上，美豆油涨停。黑海协议中断的预期较强，支撑油脂价格。目前约5成美国大豆作物处于干旱状态，美豆优良率持续下滑，天气炒作引领CBOT豆类期货延续反弹，关注美豆主产区降雨情况。棕榈油方面，印尼调高7月1-15日棕榈油参考价格至747.23美元，出口关税税和出口专项税相应上调，马棕出口竞争相对减小。但东南亚棕榈油进入增产季，产量预期将大幅增长，在主要消费国印度需求疲弱的情况下，累库压力增加。国内方面，油脂昨日强势上涨后，今日高位回调。库存方面，油脂总库存继续上升。棕榈油库存为41.9万吨，环比减少2.6万吨，棕榈油库存下滑，但6月买船较多，预计库存将止降回升；豆油库存为112.7万吨，环比增加7.56%；进口压榨菜油库存为58.5万吨，环比持平。目前油厂大豆库存回升，开机率持续上升，豆油累库进程加快，豆油供应充足。油脂基本面在悄然发生改变，目前市场聚焦天气炒作，关注三季度美豆产区天气，短期油脂易涨难跌。国内夜盘豆粕延续强势震荡；进口货源方面巴西供应充足，豆粕现货库存增加，同时国内生猪行业价格疲软，行业裁人普遍；主力9月开盘3972，最高3998，最低3958，最新3990，涨0.35%；菜粕同步豆粕震荡；水产需求旺季，后期进口供应下滑使得较豆粕偏强；主力9月开盘3520，最高3537，最低3507，最新3530，跌0.40%；菜油低开小幅震荡；加菜籽生长天气不利，进口菜籽压榨菜油库存环比小幅下降；主力9月开盘9219，最高9236，最低9150，最新9230，跌0.16%；操作建议: 两粕菜油维持中长期偏多，注意短期调整。受外盘美豆期价持续上涨带动，昨日豆一期价先抑后扬，主力2309合约期价收盘5240，持仓继续大幅减少。美豆种植面积大幅低于市场预期，提振全球豆类市场价格。国内方面，国产大豆现货价格淡季不淡，近期关内大豆价格持续上涨，连续两周周涨幅均达到100元/吨以上，上周中储油国产大豆拍卖成交率提升至20%以上，因肇东拍卖底价下调至4950，周环比下降50，本周拍卖将继续举行。黑龙江和内蒙古地方储备大豆收储已经结束，产区现货价格持稳，东北产地现货价格稳中偏弱，局部小幅回落。中储拍卖底价嫩江5250、肇东4950、阿荣旗5100，拍卖底价过高或继续导致低成交率，拍卖对市场实际影响相对有限。中储油拍卖国产大豆底价偏高利多市场，受外盘大幅上涨的利多影响，豆一期价震荡走升，建议逢低买入。昨日花生期价小幅回调，主力2311合约期价收盘下跌至10090，持仓下降，近期产销区花生现货价格走势持稳，供需双弱持续。调研显示今年麦茬花生种植面积增幅或不及预期，加之近期油粕价格强势反弹，为期价提供利多题材。端午节期间现货走货加快，价格性走强，油厂收购结束，油粕价格上涨带动油厂榨利修复，本周进口米港口售价维持在10500-10600元/吨区间。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，丰产预期较强。需求方面，油料米市场购销基本结束，食品采购随购随用。近期多家机构发布今年花生种植面积预估，面积增幅在10-15%，不及前期市场预期，市场短期利空出尽，而现货价格受食品厂刚性采购仍有上涨空间，但新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间受限，建议投资者逢低买入近月2310或2311合约。玉米自身供应逐渐趋少，市场挺价心理强。小麦价格企稳，当前仍有替代优势。稻谷拍卖投放量大，总成交量有限。进口谷物仍居高位，供应上并无短缺。玉米生长期天气市逐渐开启，中等强度厄尔尼诺或导致南涝北旱。美盘方面，美报告显示季度库存低于预期，种植面积超预期，美玉米大跌，天气炒作或有反复。俄乌局势不定，黑海协议仍有干扰。巴西二季玉米收割。需求上，生猪价格低迷，持续亏损不利存栏前景。蛋鸡养殖利润空间压缩，肉鸡盈利回升。总体饲料生产形势偏强。深加工企业开机率小幅回升，下游需求相对低迷不及预期。玉米震荡偏强。截止7月2号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%；去年同期水平为36%，较去年同期高12个百分点。国内棉花市场多空僵持，新年度新疆棉产量不佳及籽棉抢收预期支撑棉价；而需求端下游淡季，纺企开机继续下降，成品库存逐步累积，纺企对棉花原料采购意愿低迷，棉花现货交投清淡。尽管如此，国内低棉花商业库存下，现货价格坚挺。叠加抛储、增发配额预期等，预计郑棉近期仍呈宽幅震荡的概率较大。纯棉纱市场交投气氛弱势，整体信心不足，下游以随用随买为主；但市场对于下半年旺季价格上涨信心较足，纺企优惠走货但幅度不大。棉纱近期价格重心走弱，预计市场维持弱势行情。原糖于周一重拾部分涨势，但巴西产量强劲将遏制价格涨势。巴西糖目前进入压榨高峰期，巴西中南部地区各种条件都有利于糖产量增加，糖厂也在倾向于增加糖的生产，同时受到高价差带来的低需求影响，因此市场部分对原糖有下跌预期。国内看，目前进口量和库存都处于低位，下方支撑，但上方受到原糖承压波动，短期郑糖反弹有压力，关注即将公布的产销数据。苹果旧季的库存偏低，对现货价格支撑，但新季套袋结束，产量逐步明朗，整体较去年微增。随着旧季库存的消化，旧季对市场的影响力度逐渐下降，市场逐步以新季节供需为主。由于7月份天气升温，市场桃子等水果供应量增加，天气炎热影响苹果消费，预计近期市场苹果需求有减少可能。但是目前产地冷库货量不大，并且优质好货惜售情绪比较高，价格或可维持稳定。各产区交易依旧不温不火，采购客商看货寻货现象不多，成交以质论价为主，走货速度缓慢；销区市场红枣走货氛围一般，客商挑拣合适货源采购，以质论价，购销随行。阿克苏产区行情暂无明显变化，走货速度缓慢；剩余货源已入冷库储存，卖家出货心态平稳，而外来拿货客商有限，且压价心理较重，整体购销显僵持。当前成品灰枣一级价格在8.50-9.00元/公斤。沧州市场走货速度一般，市场刚需客商补货为主，成交以质论价。目前特级灰枣价格在10-11元/公斤，一级灰枣价格在8.5-9元/公斤。新郑市场主流行情偏稳，下游客商多是挑拣采购，走货量不多，卖家随行出售为主。当前特级灰枣价格在10-11元/公斤均有，一级灰枣主流价格在4.25-4.50元/斤，二级灰枣主流价格在7.5-8元/公斤。
分析师 | 从业资格证号 | 投资咨询资格证号 |
陶朝辉 | F0230158 | Z0010210 |
王晓蓓 | F0272777 | Z0010085 |
陈春雷 | F3032143 | Z0014352 |
唐其山 | F3060528 | Z0016400 |
唐 谋 | F3072907 | Z0017645 |
杨 京 | F3084568 | Z0018699 |
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